比特币在 12 月 5 日一度跌破 91,000 美元，24 小时内下跌 1.87% ，随后略有反弹。市场情绪与三个月前相比已发生根本性转变。
Fundstrat 联合创始人Tom Lee曾在今年 7 月预测，比特币可能在今年年底前达到 25 万美元。然而随着 2025 年仅剩不足一月，市场正从早期的狂热转向冷静的盘整。
01 预测突变
汤姆·李作为华尔街知名的加密货币分析师，曾多次发表过对比特币的乐观预测。今年 7 月，他预测比特币将在 2025 年年底前达到 25 万美元。
他当时的预测基于几个关键因素：机构采用加速、宏观经济环境的变化，以及比特币作为通胀对冲工具的吸引力增强。
到 10 月，他仍然坚持长期看涨的观点，甚至提出了比特币的“终极估值”可能达到 160 万至 200 万美元的惊人数字。他将当前牛市称为“最被憎恨的牛市”，认为投资者情绪与市场基本面出现了严重背离。
02 市场降温
市场并未按照李预测的剧本发展。进入 2025 年第四季度，比特币的表现开始令人担忧。
12 月 5 日的最新数据显示，比特币价格已跌破 91,000 美元，24 小时内下跌 1.87% ，随后虽有所反弹，但跌幅仍达 1.2% ，报价约 92，300 美元。这与 8 月的历史高点相比已回落约 12%。
加密货币总市值同步缩水，比特币处于亏损状态的供应量翻倍，许多投资者陷入被套牢的困境。市场情绪指标“恐惧与贪婪指数”已跌入“恐惧”区间，表明市场避险情绪浓厚且对近期走势缺乏信心。
03 现实约束
面对市场变化，汤姆·李不得不调整他的预测。如果比特币要在年底前达到 20 万美元，意味着需要在极短时间内实现近 83% 的涨幅。
虽然历史上比特币有过类似涨幅，但通常需要极强的催化剂，如颠覆性法规、央行政策转向或前所未有的机构买入。
渣打银行在 7 月的报告中曾预测，比特币将在第三季度末升至约 13.5 万美元，年底达到 20 万美元。当时他们预计 ETF 资金流入和企业财务部门的比特币购买将是主要推动力。
现实情况是，市场更关注宏观风险、季节性疲软和头条焦虑，而非追逐历史新高。
04 机构预期变化
主要金融机构和分析平台已纷纷下调对比特币的价格预期：
花旗银行的基线情景设定为 13.5 万美元，下行模型甚至显示，若宏观阻力加剧，比特币可能跌至 6.4 万美元。
由 CoinDCX、Finder 等行业机构组成的专家小组预测，比特币年终均价将在 12 万至 14.5 万美元之间。
VanEck 将目标价调整为 18 万美元，Matrixport 预测为 16 万美元，而知名交易员 Peter Brandt 则将 15 万美元设为底线预期。
相比这些机构，汤姆·李原本的 25 万美元 预测显得尤为激进。随着年底临近，他不得不面对现实，大幅修正这一目标。
市场主流预测对比 (截至2025年12月)
| 机构/分析师 | 原始预测 (2025年初) | 当前调整/预期 | 主要依据与变化原因 |
|---|---|---|---|
| 汤姆·李 (Tom Lee) | 25 万美元 | 已大幅下调 (具体待确认) | 市场情绪转变，宏观阻力增加 |
| 渣打银行 | 20 万美元 (年底) | 维持但压力增大 | ETF流入、企业购买与政策支持 |
| 花旗银行 | 未明确 | 基线 13.5 万美元 | 宏观经济模型与风险评估 |
| 行业专家小组 (CoinDCX等) | 未明确 | 12 - 14.5 万美元 | 技术分析与市场情绪指标 |
05 原因分析
多重因素共同作用，导致了市场预期的集体调整和汤姆·李预测的下调。宏观环境的转变是首要因素。
美联储释放鹰派信号、美国经济数据强劲、政府停摆忧虑再现，加上大规模清算压力，使比特币从夏季高点持续下跌。同时，市场对美联储持续加息的担忧、美国政治僵局、财政不确定性等风险因素也在压制市场情绪。
技术层面上，比特币价格已跌破关键支撑位，交易量萎缩，表明买盘动力不足。链上数据显示，长期持有者开始出现抛售行为，这与前几个减半周期后约 18 个月价格下跌的历史模式相呼应。
06 交易者策略
在这种市场环境下，交易者需要调整策略，从追求高回报转向风险管理和防御布局。
虽然汤姆·李下调了短期预测，但他和许多分析师仍认为 90,000 美元 水平是比特币有吸引力的切入点。对于长期投资者而言，当前价格可能提供了积累头寸的机会。
渣打银行的分析指出，本轮周期与以往不同的关键在于，ETF 和比特币财务部门的资金流入，可能足以抵消长期持有者的任何抛售压力。这些机构资金流入是以前减半周期中所没有的新驱动因素。
市场格局已从上半年的狂热转向当前的理性盘整。对于那些在 大门交易所 等平台关注比特币的交易者而言，理解这一转变至关重要。
未来展望
比特币价格在 12 月 5 日跌至 91,000 美元 以下时，加密货币交易所 大门交易所 上的交易量出现了明显波动。市场情绪指标显示，交易者正从“贪婪”转向“恐惧”。
汤姆·李预测的下调象征着市场集体意识的转变。这位曾经预测比特币将达到 300 万美元 的超级多头，也不得不面对短期现实，这或许标志着加密货币市场正在走向成熟。
市场在等待下一个催化剂，可能是美国稳定币法案的通过，或是全球央行政策的转向。只有这类结构性变化，才有可能重启市场上涨的引擎。