预测市场平台Kalshi的数据显示，交易员认为美联储在明年1月维持利率不变的概率为80%。另一主流平台Polymarket的数据也指向类似趋势。市场的这一预期并非空穴来风。在12月的议息会议上，美联储虽然宣布降息25个基点，但内部出现了罕见的分歧。
预测市场崛起
预测市场已从边缘活动转变为规模化的金融板块。在过去两年里，这一领域的月度交易量激增了130倍，达到了惊人的130亿美元。
以Polymarket和Kalshi为代表的平台正成为衡量现实世界事件概率的公认工具。这些平台通过与主流媒体的合作，正在改变人们对事件预测的传统认知。这些平台的核心运作机制是将未来事件转化为可交易的合约。合约价格直接反映了市场参与者认为该事件发生的概率。随着交易量增加，这些价格往往能准确预测事件结果。Kalshi近期以110亿美元的估值完成融资，Polymarket也获得了约80亿美元的估值，显示出资本市场对这一新兴领域的信心。
美联储决策背景
12月的美联储会议虽然达成了降息25个基点的决定，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，但表面的一致下暗流涌动。
会议记录揭示了委员会内部深刻的意见分歧。三位投票成员持不同意见：临时理事斯蒂芬·米兰主张更大幅度的降息，而芝加哥和堪萨斯城的联储主席则倾向于保持利率不变。经济预测的微妙调整为理解这一分歧提供了线索。美联储将2026年的经济增长预期从1.8%上调至2.3%，同时将通胀预期略微下调。美联储官员在通胀与就业两大目标间寻求平衡。一方面，通胀仍高于2%的目标；另一方面，劳动力市场出现疲软迹象。
市场预期数据
根据最新市场数据，美联储在1月份维持利率不变的概率极高。英为财情的美联储利率观测器显示，截至2026年1月初，市场预计利率保持在3.50%-3.75%区间的概率为82.6%。这一预期与联邦基金期货市场的定价基本一致。CME的美联储观察工具也显示，1月维持利率不变的概率为84.5%。市场对后续会议的预期则呈现出更大的不确定性。对于3月份的会议，市场预计降息25个基点的概率约为42%，而维持利率不变的概率约为52%。
从更长期的角度看，市场预计2026年美联储的宽松幅度有限。交易员目前押注的全年降息幅度约为64个基点，相当于两次标准降息。
影响市场预期的因素
美联储官员近期的言论强化了市场对1月按兵不动的预期。会议声明中“考虑进一步调整政策的幅度和时机”的表述，被广泛解读为暗示1月不太可能采取行动。
劳动力市场的微妙变化是影响美联储决策的关键变量。会议记录显示，与会者普遍认为“劳动力市场风险目前倾向于下行”。通胀数据的最新变化也值得关注。11月的CPI数据低于预期，曾短暂提振了市场的降息预期，但这一影响较为有限。政治因素也为市场增添了不确定性。美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普总统已表示将在1月宣布接替人选。
加密市场关联分析
传统金融市场的利率预期与加密资产表现之间存在复杂关联。在大门交易所交易所的行情数据中，这种关联性时有体现。截至2026年1月4日，比特币在大门交易所上的交易价格在91,491.0美元附近波动。这一价格水平反映了市场对宏观环境的综合预期。
从历史数据看，利率维持高位通常会抑制风险资产的表现，因其提高了资金成本并可能减缓经济流动性。然而，当前市场预期中的“暂停”而非“加息”，可能为风险资产提供一定的稳定性。值得注意的是，一些市场观点认为，利率暂停可能为加密市场带来稳定而非压力，因为不确定性降低有利于风险资产表现。以太坊等其他主要加密资产也表现出对宏观预期的敏感性。在大门交易所交易所，交易员可观察到这些资产对利率预期变化的即时反应。
市场展望与策略思考
市场分析普遍认为，美联储在2026年的货币政策空间有限。摩根大通的分析师指出，如果劳动力市场表现弱于美联储预期，2026年仍有降息空间。税收政策将成为影响经济走向的新变量。2026年上半年家庭税收返还可能带来阶段性经济走强，这可能说服美联储放缓货币宽松步伐。
对于加密市场参与者而言，理解传统货币政策与数字资产估值之间的关系至关重要。利率环境直接影响市场流动性、投资者风险偏好和资产配置选择。大门交易所交易所为用户提供了观察市场动态和调整策略的平台。在宏观经济政策变化期间，市场波动性往往增加，这既带来风险也创造机会。
联邦基金期货价格的最新变化似乎印证了市场的迟疑。随着1月27日会议临近，市场对美联储维持利率不变的预期概率从一周前的85.1%微降至82.6%，但对降息的预期仅微升至17.4%。在大门交易所交易所的比特币价格图表上，一条相对平稳的曲线正在90,000美元上下窄幅波动。交易量略显清淡，仿佛整个加密市场与预测市场一起屏息凝神，等待美联储1月会议给出更明确的信号。