12 月 3 日，美国东部时间上午 10 点，Solana 生态暗池去中心化交易所 HumidiFi 正式通过 Jupiter 旗下 DTF 平台发行其原生代币 WET。此次发行不仅是 HumidiFi 自身发展的里程碑，也是 Jupiter DTF 平台的首个代币发行项目。
根据 DeFiLlama 最新数据，HumidiFi 过去 24 小时交易量已达 10.48 亿美元，稳居 Solana 生态 DEX 榜首，占据整个 Solana DEX 交易量的约 30%。在传统 DEX 普遍面临滑点和 MEV 攻击的困境下，这个专注于暗池交易的平台在短短六个月内异军突起。
01 项目背景：暗池交易如何重塑 DEX 格局
加密交易的传统困境在于透明性与隐私保护的矛盾。传统 DEX 中，用户的订单完全暴露在公开账本上，易受 MEV 攻击和抢先交易。HumidiFi 正是为解决这一问题而生。
作为一种“暗池” DEX，HumidiFi 通过私有流动性机制运作，用户的大额交易不会暴露在链上，而是通过聚合器在后台匹配。这种模式允许机构或大户执行数亿美元规模的订单，而无需担心价格冲击或被其他交易者预测到意图。
赵长鹏曾公开表示：“我认为现在或许是推出暗池永续去中心化交易平台的好时机。”他进一步解释，在存在清算的永续交易平台上，订单可见性问题更加严重。
02 市场地位：Solana 生态的隐形冠军
尽管 HumidiFi 在公众视野中相对低调，但其市场表现却异常亮眼。据 大门交易所 广场发布的数据，该平台目前已占据 Solana 网络所有链上现货交易的 35% 至 40%。
更令人印象深刻的是，在专有自动做市商类别中，HumidiFi 的市场份额超过 60%，日交易量稳定在 11 亿美元左右。
这些数据表明，暗池交易模式已获得市场广泛认可。Solana 生态中，Prop AMM 模型的市场份额在过去一年中从不足 10% 增长到 75%，这一结构性转变为 HumidiFi 的崛起提供了有利环境。
03 代币经济：WET 的价值支撑与分配模型
HumidiFi 的代币 WET 总量为 10 亿枚，具体分配比例如下：
| 分配对象 | 比例 | TGE 解锁比例 | 剩余解锁安排 |
|---|---|---|---|
| ICO 活动 | 10% | 100% | 无 |
| 基金会 | 40% | 8% | 24 个月线性解锁 |
| 生态系统 | 25% | 5% | 24 个月线性解锁 |
| 实验室 | 25% | 0% | 24 个月线性解锁 |
WET 代币不仅是 HumidiFi 生态的治理代币，更具有实际效用。持有者可以质押 WET 以获取交易手续费返现。HumidiFi 系统会根据用户在链上的质押等级，自动应用相应的手续费折扣。
04 ICO 细则：三阶段发行的完整路线图
HumidiFi 此次 ICO 采用分阶段、差异化定价的策略，具体安排如下：
第一阶段面向 Wetlist 用户（包括 HumidiFi 现有用户、活跃贡献者和 Discord 社区成员），北京时间 12 月 3 日 23：00 开始，配售 6000 万枚 WET，占总量 6%，单价 0.05 USDC，对应完全稀释估值为 5000 万美元。
第二阶段面向 JUP 质押者，北京时间 12 月 4 日 11：00 开始，配售 2000 万枚 WET，占总量 2%，单价同为 0.05 USDC。认购额度根据自今年 7 月起的时间加权 JUP 质押量分级确定，从 200 USDC 到 10，000 USDC 不等。
第三阶段为公开销售，北京时间 12 月 4 日 23：00 开始，配售 2000 万枚 WET，占总量 2%，单价 0.069 USDC，对应完全稀释估值升至 6900 万美元，个人购买上限为 1000 USDC。
所有阶段均采用先到先得原则，且各白名单阶段已超额分配，预计将迅速售罄。
05 技术架构：保护隐私的链上暗池如何运作
HumidiFi 的技术核心在于其“暗池”架构。与传统的恒定乘积 AMM 不同，HumidiFi 采用主动做市机制。它通过链外定价引擎持续从中心化交易所和去中心化交易所提取数据，再通过专有的非开源报价逻辑动态调整差价和库存。
订单在链上结算之前私下匹配，这种设计大大减少了 MEV 和前置交易的风险。对于执行大宗交易的用户而言，这意味着接近零滑点的交易体验，同时免受三明治攻击的威胁。
HumidiFi 已与所有主要的 Solana 聚合器集成，包括 Jupiter、DFlow、Titan 和 OKX Router，确保了其在生态系统中的广泛覆盖。
06 市场前景：对比分析与估值空间
从估值角度看，HumidiFi 此次 ICO 的完全稀释估值设定在 5000 万至 6900 万美元区间。与同类项目相比，这一估值显得相对保守。
例如，BNB Chain 上的暗池 DEX Aster 的完全稀释估值已达 83.6 亿美元。即使在 Solana 生态内部，老牌 DEX Raydium 的完全稀释估值也有 6 亿美元，而 HumidiFi 的市场份额已超过 Raydium。
知名交易员 0xSun 评论称：“1 号公布了 Tokenomics 之后有挺多 FUD 的，因为只有 10% 的代币给 ICO… 但后续宣布了打新 FDV 是 69M，对应 15.9M 的流通市值，再加上 Coinbase 上币新闻，性价比又出来了。”
值得注意的是，HumidiFi 代币发行完全面向社区，没有传统的风险投资分配，这在当前重预售和高 FDV 启动的环境中相当罕见。
07 风险考量：投资前必须了解的几个方面
尽管 HumidiFi 的基本面表现强劲，但潜在投资者仍需关注几个风险点。代币经济模型显示，高达 90% 的代币供应由团队、基金会和生态系统控制，仅有少量在 TGE 时解锁。
项目依赖单一专有系统，存在智能合约风险和对手方风险。此外，所有销售阶段均采用“超额配售、先到先得”机制，很可能导致链上 Gas 竞争，使普通用户难以成功认购。
Solana 生态系统的整体波动性也是需要考虑的因素，尽管 HumidiFi 已证明其产品在市场各种条件下的韧性。
未来展望
随着代币发行完成，WET 的交易将在各大交易所展开。截至 12 月 3 日，用户可在 大门交易所 交易所查看 WET 的最新价格数据和交易信息。
WET 代币的上市表现不仅将检验 HumidiFi 作为 Solana 最大 DEX 的价值认可度，也可能为 Jupiter DTF 平台后续的项目发行定下基调。
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