黄金价格正以惊人势头冲击 5,000 美元/盎司的里程碑。截至 2026 年 1 月 23 日，现货黄金价格触及 4,960 美元/盎司，续创历史新高。
与此同时，比特币的表现似乎相形见绌。据大门交易所行情数据显示，比特币今日价格报 89,728.3 美元，相较于 2025 年 10 月的 126,272.76 美元历史高点，已下跌约 29.26%。
市场分化
进入 2026 年，全球资产市场呈现出明显的分化格局。贵金属一骑绝尘，而数字资产市场则仍在盘整中寻求方向。黄金无疑是当前市场的焦点。继 1 月 22 日伦敦金现货价格收涨 3.31% 至 4,935.75 美元/盎司后，今日现货黄金价格进一步触及 4,960 美元/盎司，续创历史新高。与此同时，白银表现更加亮眼，一度大涨近 6%，与黄金同步创下历史新高。
反观比特币市场，气氛则截然不同。根据 大门交易所 行情数据，比特币 (BTC) 今日价格为 89,728.3 美元，24 小时跌幅 0.37%；以太坊 (ETH) 价格 2,956.57 美元，24 小时跌幅 2.23%。比特币市值目前为 1.79 万亿美元，市场占有率 56.54%，但仍较历史高点有相当差距。
黄金牛市逻辑
黄金此轮强劲上涨并非孤立事件，而是多重宏观因素共同推动的结果。全球主要央行的宽松货币政策预期为黄金提供了基本支撑。中国银行发布的《2026 中国银行个人金融全球资产配置白皮书》指出，考虑到美联储或将继续降息扩表的背景，全球流动性宽松仍然值得期待。
在地缘政治紧张和全球不确定性增加的背景下，黄金作为传统避险资产的吸引力显著增强。有分析师认为，黄金持续创下新高，通胀对冲需求尚未消失。
全球黄金 ETF 持仓数据提供了资金流向的证据。截至 2026 年 1 月，黄金全球 ETF 总持仓达 4,025.41 吨，资金面表现积极。
比特币“静默 IPO”解读
当前比特币的表现滞后与所谓的“静默 IPO”现象密切相关，这是市场成熟进程中的一个关键阶段。
“静默 IPO” 指的是早期比特币持有者通过 ETF 等基础设施向市场逐步分配比特币的过程。Galaxy Digital 在 2025 年 7 月为一位中本聪时代的投资者执行了一笔 9 亿美元比特币的出售，这是加密货币领域最大的退出事件之一。这一过程与传统公司上市后的限售股解禁类似。Bitwise 的顾问 Jeff Park 将其描述为一种“静默 IPO”，这让原始持有者能够通过 ETF 基础设施分配比特币。
这一分配阶段的持续时间可能类似传统金融市场。历史上，传统金融中的这种整合阶段持续六到十八个月，类似亚马逊和谷歌等公司在 IPO 后经历的阶段。
比特币与黄金的关联演变
尽管短期内表现分化，但比特币与黄金的长期关联性却在不断加深，这种关系的变化值得关注。数据表明，比特币与黄金的相关性已攀升至 0.85 以上，远高于 2021 年 10 月时的 -0.8。这种相关性的急剧上升发生在黄金持续创下新高的背景下。
“数字黄金”的叙事在机构投资者中仍具影响力。DWF Labs 管理合伙人 Andrei Grachev 表示，这种相关性显示了机构投资者如何看待比特币。比特币的发展路径与黄金历史有相似之处。Grachev 将比特币的轨迹与黄金自身的历史进行比较，指出黄金曾从活跃货币转变为财富储存手段，而“比特币似乎正在遵循类似的轨迹”。
机构采用与市场前景
机构对比特币的采用进程正在加速，这是推动比特币向成熟资产转变的关键力量。
机构参与度显著提升。截至 2024 年第四季度，管理超过 1 亿美元的投资者共持有 274 亿美元的比特币 ETF，季度增长高达 114%。
贝莱德、富达等传统金融机构的参与为比特币市场带来了大量增量资金。这种机构采用率的上升强化了比特币的“社交证明”叙事，使新投资者更容易入场。
大门交易所 数据显示，当前加密货币市场整体保持活跃，比特币 24 小时交易额达 1.02B 美元，市场占有率保持在 56.54%。机构资金通过合规渠道进入加密货币市场，为市场注入了稳定性。
2026 年市场趋势预测
2026 年将是加密货币市场发展的关键一年，多个趋势值得投资者关注。
比特币四年周期逻辑或将面临挑战。有分析认为，随着现货 ETF 的通过、主权国家采用率的提升以及企业财库的持续配置，比特币的买盘逻辑已从“周期性投机”转变为“战略性资产配置”。
基于全球货币供应量（M2）增长与黄金市值的对标分析，有观点认为比特币在本轮周期中有望打破惯例，向 250，000 美元的价格高点发起冲击。同时，市场将呈现结构性分化，资金将高效地向具备核心护城河的头部标的集中。以太坊、BNB 和 Solana 等头部资产有望实现价值重估。
预测市场正在成为加密领域的重要组成部分。市场交易量增长显著，2025 年 11 月，Kalshi 创造了历史单月交易量记录的 58 亿美元，环比增长 32%。
伦敦金现货价格突破 4,935 美元，比特币价格在 89,000 美元附近徘徊，两者差距似乎不断扩大。然而，比特币与黄金的相关性已悄然攀升至 0.85 以上。这一数据暗示，尽管短期表现不同步，但比特币与黄金的“数字黄金”叙事正在机构资金流动中逐渐得到印证。早期投资者通过“静默 IPO”机制分配资产时，机构正通过 ETF 等渠道稳定建仓。
大门交易所 行情数据显示，比特币市值仍牢牢占据 1.79 万亿美元，市场占有率 56.54%，这表明其在数字资产领域的核心地位依然稳固。当黄金创下新高，比特币的“静默 IPO”阶段可能正在为下一轮周期蓄力。