投资者正从全球加密ETP市场中大规模撤资。根据CoinShares最新报告，加密交易所交易产品（ETP）上周遭遇20亿美元资金流出，较前一周的11.7亿美元增长近71%，创下自2月以来最大单周流出纪录。
这已是连续第三周资金外流，累计流出规模扩大至32亿美元。CoinShares研究主管James Butterfill指出，货币政策不确定性和加密原生巨鲸的抛售是导致这一趋势的主要原因。
01 三周连撤：资金外流规模与趋势
加密ETP市场正在经历一场严重的信心考验。连续三周的资金外流让数字资产投资产品笼罩在悲观情绪之下。
最新数据显示，全球加密ETP产品的资产管理总规模已降至1910亿美元，较10月峰值2640亿美元下降了27%，反映出市场整体的萎缩态势。
美国市场成为这波资金外流的重灾区，占据了总流出量的97%，总计19.7亿美元。
与美国形成鲜明对比的是，德国地区逆势而行，录得1320万美元资金流入。这种地域差异显示投资者对加密资产的风险偏好正在分化。
02 地域分化：全球市场的不同表现
资金外流现象在全球范围内呈现出明显的地域特征。美国市场首当其冲，承担了绝大部分的流出压力。
除美国外，瑞士和瑞典分别录得3990万美元和2130万美元的资金流出。香港地区、加拿大和澳大利亚同样未能幸免，合计流出2390万美元。
德国市场的表现提供了一个有趣的例外。Butterfill指出，德国投资者常常在市场下跌时表现出更强烈的机会主义倾向。
这种模式在此次市场波动中再次重现，德国成为主要地区中唯一录得资金流入的市场。
03 代币冲击：比特币与以太坊领跌
各类加密资产在此次资金外流中受到的影响并不均衡。比特币和以太坊首当其冲，基于这两种资产的ETP遭受的打击最为严重。
比特币ETP单周流出近14亿美元，约占其资产管理总规模的2%。以太坊ETP则出现近7亿美元赎回，约占总资产的4%，比例上较比特币更高。
中小型加密ETP也未能独善其身。Solana和瑞波币ETP分别经历830万美元和1550万美元的资金流出。
在大门交易所交易所，截至11月18日的数据显示，大门交易所Token（GT）价格为10.92美元，过去7天内下跌了10.83%，反映出市场整体的看跌情绪。
04 投资者转向：风险偏好与策略重构
尽管整体市场资金外流严重，但细看数据可以发现投资者正在悄然调整策略而非完全撤离市场。
多资产ETP在过去三周内吸引了6900万美元资金流入，同时，做空比特币基金——那些押注比特币下跌的ETP——在同一时期也流入1810万美元。
这一现象表明，投资者并非完全失去对加密市场的兴趣，而是在寻求降低波动性和更广泛覆盖的投资选择。
投资者正在从单一资产ETP转向多元化投资组合产品，以应对当前的市场不确定性。
05 市场展望：政策阴影与未来走向
货币政策的不确定性如同悬在加密市场之上的达摩克利斯之剑，成为影响投资者决策的关键因素。
但值得注意的是，监管环境并非全球一致。德国、瑞士和加拿大等地提供了相对稳定的监管框架，成为市场动荡中的避风港。
尽管美国监管环境存在不确定性，但SEC此前批准的“通用上市标准”为更多加密ETP上市铺平了道路，这一政策可能在市场回稳后吸引新一轮资金流入。
市场分析师认为，当前的资金外流可能预示着加密市场与传统金融市场的进一步整合，投资者对宏观经济的敏感性正在增强。
未来展望
截至11月18日，大门交易所Token（GT）价格已跌至10.92美元，较前一周下跌10.83%。这一数据与整个加密市场的下跌趋势一致，反映出当前投资者对数字资产领域的普遍谨慎态度。
市场分析师指出，尽管短期走势疲软，但加密ETP的长期结构性变革仍在推进。SEC批准的“通用上市标准”为更多加密ETP上市铺平了道路，一旦市场不确定性消退，这些新产品可能吸引机构资金回流。