比特币在 2 月 6 日一度跌至 59,800 美元，此后虽有所回升，但仍在 70,000 美元附近剧烈震荡。
根据 大门交易所 在 2 月 11 日最新的市场行情数据，比特币暂报 67,000 美元，24 小时下跌 3%，显示了市场在高波动性下的不确定性。
市场现状：剧烈波动与历史对比
比特币在过去一个月中经历了 30% 的下跌，从 2025 年 10 月约 126,000 美元的历史高点下跌了 45%。
截至 2 月 11 日，比特币价格在 67,000 美元关键心理关口附近徘徊。最新市场分析指出，比特币能否保持在 70,000 美元上方，将是短期价格走势的关键信号。
与以往熊市不同的是，本轮调整并未出现像 FTX、Luna 或三箭资本这类重大系统性事件或结构性崩溃。这一点得到了 Bernstein 分析师的确认，他们称此次下跌为“比特币史上最弱熊市”。
下跌原因：宏观、政策与市场情绪共振
当前比特币下跌的主要原因可归纳为三个方面：
宏观政治经济因素成为压制风险资产的关键力量。1 月底美国联邦政府部分机构进入技术性停摆状态，推高了市场的紧张情绪。
地缘政治紧张局势和避险情绪推动了资金向黄金、白银等传统避险资产的流动，导致被称为“数字黄金”的比特币价格未能同步上涨，其抗通胀叙事的逻辑受到质疑。
政策不确定性是另一个重要因素。美国加密货币市场结构立法《CLARITY 法案》的审议多次推迟，通过概率从 1 月初的 80% 大幅降至约 50%，导致市场预期落空。
熊市过半吗？市场信号与专家分歧
预测市场数据显示，交易者认为比特币在 2 月份跌破 60,000 美元的概率为 70%，跌破 57,500 美元的概率为 53%，跌破 50,000 美元的概率为 21%。
部分分析师认为市场可能正在构筑底部。Compass Point 分析师 Ed Engel 表示，“加密市场正处于筑底早期阶段”，他指的是上周投资者锁定了约 100 亿美元的已实现损失，这是自 2022 年 6 月以来第二高的记录。
Glassnode 分析师 Chris Beamish 指出，BTC MVRV Z-Score 指标已压缩至 2022 年 10 月以来的最低水平。从历史经验看，这种极端低位往往对应着熊市底部区域。
但是看跌的观点也值得关注。《大空头》原型 Michael Burry 警告说，如果比特币跌破 50,000 美元，矿工可能面临破产，并被迫出售比特币储备。而投资经理 Michael Burry 进一步指出，比特币跌破 73,000 美元充分暴露了其根基的脆弱性。
10X Research 创始人 Markus Thielen 认为比特币可能进一步下跌至 50,000 美元水平。
长期视角：结构性支撑与行业变革
尽管面临短期压力，比特币的长期结构性支撑仍然稳固。
Bernstein 分析师表示：“我们正经历的是比特币历史上最薄弱的一次熊市叙事。”他们认为这次下跌更多是“信心危机”，而非结构性崩溃。
Bernstein 团队重申了对比特币的长期看好立场，维持 2026 年底 150,000 美元的目标价不变。Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 也预测比特币将在 2026 年 1 月底前创下历史新高。
值得注意的是，大门交易所 上关于 Tom Lee 预测的文章也指出，虽然 Lee 对 2026 年初之前的行情持乐观态度，但 Fundstrat 内部研究报告显示，2026 年初至上半年，比特币价格存在回落至 60,000–65,000 美元区间的可能性。
即使在市场整体下行中，某些特定领域仍在发展。预测市场、代币化现实资产（RWA）以及稳定币领域持续吸引投资。例如稳定币领域过去一个月相关投融资金额超过 5 亿美元。
代币化现实资产总市值已增长至约 155.4 亿美元，显示出真实世界资产上链的趋势仍在延续。
未来展望：波动中的机遇
对于当前市场环境，投资者应保持谨慎但不过度悲观的态度。Wintermute 认为，相比之前的周期，当前加密行业的基础设施更加稳固，稳定币的采用持续增长，机构兴趣虽暂时搁置，但并未消失。
加密货币交易所 大门交易所 提供多样化的交易工具和风险管理产品，帮助投资者在波动市场中把握机会。大门交易所 的分析团队持续跟踪市场动态，为用户提供及时、专业的市场见解。
Bernstein 分析师指出，一旦市场条件改善，机构关注度可能迅速回升。他们预计在 2026 年下半年宏观不确定性消退且美联储政策路径明朗化时，加密市场有望迎来新的发展机遇。
当前加密资产处于低估值区间，可能是长期资本布局的窗口期。当市场情绪触底反弹，那些在寒冬中完善基础设施的项目和机构，将会迎来属于它们的春天。
总结
比特币价格走势似乎正在背离市场的传统预期。根据预测市场数据，目前交易者认为比特币本月跌破 6 万美元的可能性高达 70%。
但这种悲观情绪背后，隐藏着比特币市场结构的深刻变化——与以往的熊市不同，这次没有出现 FTX 式的系统崩溃，没有大规模连锁爆雷，也没有行业根本性危机。
当比特币再次跌破 70,000 美元心理关口时，整个加密市场总市值已降至 2.66 万亿美元。市场仍在寻找平衡点，而每一次深度调整都是行业迈向成熟的关键阶梯。