全球资产刚刚经历了一个“黑色星期四”：标普 500 指数抹去年内涨幅，现货黄金单日暴跌 3.81%。在加密市场，以太坊价格暴跌超过 14%，一度跌破 1,800 美元。
就在市场一片哀嚎之际，曾经的第九大以太坊加密财库（DAT）公司 ETHZilla 宣布了一项战略性转变：出售超过 1.1 亿美元的以太坊，并全面转向房地产代币化业务。
市场震荡
2026年2月初的全球金融市场经历了一场广泛而剧烈的震荡。在这场风暴中，传统资产与加密资产罕见地同步下跌。
标普 500 指数连续第三个交易日下挫，彻底抹平了今年以来的全部涨幅。作为避险资产的黄金也未能幸免，现货黄金价格单日暴跌 3.81%。
加密货币市场受到的冲击更为显著。比特币价格暴跌超过 13%，最低触及 62,333 美元；以太坊价格则重挫超过 14%，跌至 1,836 美元附近。
艰难决策
在这种市场环境下，ETHZilla 做出了一个关键性的战略转向决定。这家曾经专注于积累以太坊资产的公司，如今正在将其业务重心转移到房地产代币化领域。
根据最新数据，ETHZilla 的股票价格已从 2025 年 8 月的峰值 107 美元暴跌超过 90%。截至 2 月 5 日，其股价收于 3.1000 美元。
面对股价和持仓资产的双重压力，公司管理层不得不寻求新的增长路径。去年，ETHZilla 出售了超过 1.1 亿美元的以太坊，这些资金被用于股票回购和债务偿还。
战略转型
ETHZilla 的转型并非一时兴起，而是经过深思熟虑的战略调整。公司已收购了价值 470 万美元的 95 间预制房屋和模块化房屋贷款。
这些贷款以优先抵押权作为担保，预计年收益率约为 10%，能够为公司提供稳定的现金流。ETHZilla 计划在以太坊二层网络上将这些资产进行代币化。
公司将自己定位为一个专注于在以太坊二层网络上资产证券化的机构平台。通过与 Liquidity.io 的合作，ETHZilla 将能够促进现实世界资产的交易。
业务蓝图
ETHZilla 的代币化蓝图不仅限于房地产领域。公司计划将多种现实世界资产引入区块链，涵盖工业设备、私人信贷产品和商业地产等多个类别。
这些资产共同的特点是都围绕着可预测的现金流构建，并得到人工智能辅助承保和多样化风险敞口模型的支持。公司预计其首个代币化资产将在 2026 年第一季度上线。
为确保合规性，ETHZilla 建立了一套完整的监管架构，包括在美国证券交易委员会（SEC）注册的交易系统、合格的托管和机构结算服务，以及与 FINRA 持牌经纪交易商的合作关系。
行业前景
ETHZilla 的转型并非孤立事件，它反映了现实世界资产（RWA）代币化这一更大趋势。行业专家预测，到 2026 年底代币化资产市场规模可能超过 4,000 亿美元。
传统金融机构正在从试验阶段转向实施阶段。全球前 20 大资产管理公司中，预计将有一半以上在不久的将来推出代币化产品。
在这一转型过程中，以太坊及其二层网络正在成为关键技术基础设施。ETHZilla 明确表示，以太坊的可编程结算层允许资产以更高透明度发行、治理和交易。
未来挑战
尽管前景广阔，ETHZilla 和整个 RWA 代币化领域仍面临多重挑战。法律明确性、跨链互操作性和统一身份机制是行业需要克服的主要障碍。
ETHZilla 的转型也伴随着争议。就在几个月前，有律师事务所对 ETHZilla 及其高管是否从事证券欺诈或其他非法行为展开调查。
此外，RWA 在整个数字资产市场中目前仅占约 7% 的份额，其中房地产相关的占比更小，这表明该领域仍处于早期发展阶段。
为应对这些挑战，ETHZilla 计划于 2026 年 2 月 26 日参加 Susquehanna 第 15 届年度技术会议，展示其在资产代币化方面的最新进展。
未来展望
截至 2 月 6 日，在 大门交易所 上以太坊的价格已从近期高点回落，暂报 1,930 美元。市场波动为像 ETHZilla 这样的机构参与者创造了重新评估战略的机会。
ETHZilla 的转型之路并非坦途。其股价从 174.60 美元的 52 周高点跌至当前的 3.1000 美元附近，市值缩水至约 5,900 万美元。
然而在低迷的市场中，代币化房地产市场正悄然积蓄力量。随着越来越多传统资产通过区块链技术获得流动性，ETHZilla 的早期布局或许能在下一轮市场上升周期中获得回报。