本周加密市场在宏观与情绪双重扰动下维持震荡走势，日本央行的加息预期引发全球风险资产回调，资金面紧张影响市场风险偏好；与此同时，FED 主席更替的传闻与政策不确定性持续发酵，使市场对未来利率变化持谨慎态度。然而，BTC 在周三仍出现明显反弹，一度回升至约 93,000 美元，短线修复迹象明显。技术面显示下方支撑仍具韧性，市场进入消息驱动的震荡阶段。
期权市场动态
最新数据显示，BTC 隐含波动率为 48.6%、ETH 为 70%，整体均较上周有所回落，反映市场对后市波动的预期减弱。
从偏度结构来看，12月 1 日前后 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 均出现短暂陡峭形态，7D 结构一度下探至约 -9 vol ，反映短线避险需求上升。与此同时，BTC 的远期 Skew 明显走陡，显示对中长端下行风险的对冲意愿增强；相比之下 ETH 的远期结构则保持相对平稳，下行保护需求未出现同步放大。
BTC 的已实现波动率（RV）回落至约 52%，而波动率风险溢价（VRP = IV − RV）由负转正并在零轴附近徘徊，显示隐含波动率（IV）与实际波动水平逐步趋于一致，市场对未来波动的预期正回归中性区间。ETH 的 RV 下降至约 72%，VRP 处于零轴附近。
大宗交易结构
本周 BTC 与 ETH 期权市场中，大宗交易以看涨对角日历价差为主，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：
- BTC：买 BTC-51225-75000-P，共成交约 1,200 BTC，权利金支出约 27 万美元。
- ETH：买 ETH-51225-3100-C，共成交约 25,000 ETH，权利金支出约 34 万美元。
平台更新
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