在去中心化金融（DeFi）世界，GMX 已成长为去中心化永续合约交易领域的领头羊。它通过创新的多资产流动性池模式和聚合预言机报价，让用户能够直接在链上进行高达 50 倍杠杆的交易，同时享受低廉费用和近乎零滑点的体验。
截至 2025 年 10 月 29 日，GMX 代币价格在 Gate 交易所上为 $10.67，市值约为 1.1 亿美元，在加密货币市值排名中位列第 391 位。
01 什么是 GMX？
GMX 是一个建立在 Arbitrum 和 Avalanche 区块链上的去中心化现货和永续合约交易平台。
与传统中心化交易所不同，GMX 允许用户直接通过个人加密货币钱包进行交易，无需注册账户或托管资产给第三方。
GMX 的核心目标是提供低交易成本和无价格影响的交易环境，通过创新的 GLP 流动性池和 Chainlink 预言机的动态定价机制实现这一点。
GMX 最初于 2021 年 9 月在 Arbitrum One 区块链上线，随后于 2022 年 1 月部署到 Avalanche 网络，成为了这两个生态系统中最重要的去中心化交易协议之一。
02 GMX 的核心运作机制
GLP 多资产流动性池
GMX 的核心创新是其 GLP 多资产流动性池。 GLP 是一个由多种加密货币组成的综合资产池，其组成大致为：
- 50-55% 的稳定币
- 25% 的 ETH
- 20% 的 BTC
- 5-10% 的其他主流代币，如 LINK 和 UNI
用户可以通过将支持的资产存入池中来铸造 GLP 代币，成为流动性提供者。作为回报，他们获得该特定区块链上产生的所有费用的 70%。
与某些流动性池不同，GLP 不会遭受无常损失，这对于流动性提供者来说是一个重要的优势。
去信任化交易模式
在 GMX 上，交易者直接与 GLP 流动性池进行交易，而不是与传统的订单簿匹配。这种模式使得交易无需信任且透明，所有操作都在链上进行。
GMX 使用 Chainlink 预言机从多个高成交量交易所（如 Binance 和 Coinbase）聚合价格数据，从而提供更稳定的定价，并减少临时强平的风险。
交易者可以开立高达 50 倍杠杆的仓位，同时享受相比传统去中心化交易所更低的滑点。
03 GMX 代币的经济模型与价值积累
GMX 代币不仅是治理代币，还是平台的效用和价值累积代币。
代币核心功能
- 治理权：GMX 持有者可以对决定交易平台未来方向的提案进行投票。
- 费用分享：质押 GMX 代币的用户可以获得协议收取的所有费用的 30%，这些费用从做市、交换费用和杠杆交易中收取，以 ETH 或 AVAX 支付。
- 多重奖励：质押者还可以获得 esGMX（托管 GMX）代币和乘数积分，进一步提升收益。
代币供应机制
GMX 代币的最大供应量为 1325 万枚，当前流通量约为 1038 万枚（截至 2025 年 10 月）。
值得注意的是，有 83% 的流通代币处于质押状态，这显示了持有者对项目长期发展的信心。
04 GMX V2 的创新与改进
GMX 于 2023 年 8 月推出了 V2 版本，解决了 V1 存在的一些局限性。
收费模式优化
GMX V2 显著降低了开仓/平仓费用，从原来的 0.1% 降低到 0.05% 或 0.07%，并根据开仓是否有利于多空平衡而差异化收费。
V2 还引入了资金费率机制，让强势一方向弱势一方支付资金费率，这有助于平衡多空持仓，降低流动性提供者的风险。
隔离池模式
V2 引入了隔离的 GM 池，各个池子互相独立，这样不同代币市场可以有不同的底层支持和参数设置，实现了更好的风险控制。
GMX V2 将交易资产分为三类：
- 蓝筹资产（BTC 和 ETH）：价格操纵风险低，费用更具竞争力
- 中等市值资产（LINK、UNI 等）：设置较高的价格影响费以提高攻击成本
- 合成资产（如 DOGE、LTC）：使用 ETH 作为底层流动性支持
增强交易体验
V2 增加了币本位合约，交易者可以存入相关交易资产作为抵押物，不再仅限于 USD 计价，满足了交易者更丰富的投资组合需求。
同时，通过每个区块进行定价的预言机系统，提供了更快的执行速度和更低的滑点。
05 GMX 的市场表现与数据
GMX 在去中心化衍生品交易领域已确立了重要地位。2023 年以来，GMX V1 协议收入达到 9810 万美元，在全部项目中排名第八，在衍生品 DEX 赛道位列第一。
在过去的一周内，GMX 平台的日均交易费用甚至超过了知名的去中心化交易所 Uniswap，这显示了其活跃度和商业价值。
GMX 质押收益方面，V2 提供了相对较高的收益率，对于寻求“真实收益”的 DeFi 用户来说，这是一个重要的吸引力。
06 如何在 Gate 交易所购买 GMX 代币
在 Gate 交易所购买 GMX 非常简单，只需几个步骤：
- 注册账户：访问 Gate 交易所官网，完成注册流程。
- 完成 KYC 验证：根据提示完成实名认证，以提高账户安全性和交易限额。
- 充值资金：向你的 Gate 账户充值法币或其他加密货币资产。
- 购买 GMX：在交易界面的搜索栏中输入“GMX”，选择合适的交易对（如 GMX/USDT），输入购买数量并确认订单。
- 安全存储：对于长期持有者，建议将 GMX 代币转移到硬件钱包中保管。
07 GMX 的未来发展与投资价值
发展路线图
GMX 的未来发展由其去中心化自治组织 GMX DAO 通过内部治理流程规划。当前的路线图包括：
- 合成资产：引入由股票、大宗商品等标的资产价值支持的合成加密货币资产。
- 用户体验优化：进一步改进用户界面，例如集成 TradingView 图表。
- 协议控制的交易所：成为先进的自动化做市商，允许其他 DeFi 项目在其流动性池上构建。
- 网络扩展：计划在第三个区块链网络上推出交易平台。
投资考量
投资 GMX 具有以下优势和风险：
优势方面：
- 成熟的去中心化永续合约交易平台
- 持币者享受平台费用分成
- 项目开发与社群治理活跃
风险方面：
- 价格波动剧烈
- DeFi 衍生品赛道竞争激烈
- 全球加密货币监管政策存在不确定性
根据市场分析，GMX 的长期价格展望（至 2030 年）在基础情景下预计为 $20.59 - $29.95，在乐观情景下可能达到 $29.95 - $40.00。
未来展望
GMX 通过其创新的 GLP 流动性池和去中心化交易模式，成功解决了传统 DEX 的多个痛点。随着 V2 版本的推出和生态系统的持续扩展，GMX 正在巩固其作为去中心化衍生品交易基础设施的地位。
对寻求参与 DeFi 衍生品交易和“真实收益”的投资者来说，GMX 提供了一个兼具创新性和实用性的选择。你可以通过 Gate 交易所便捷地购买 GMX 代币，直接参与这一去中心化金融革命的前沿领域。
