2025 年 9 月初，Gate 交易所宣布首发上线 Ondo 专区，让用户能够直接在链上交易代币化的股票与交易所交易基金（ETF）。这一举措引入了 26 种热门股票与 ETF，包括 AAPLON（苹果）、TSLAON（特斯拉）、NVDAON（英伟达）等。
Ondo Finance 作为 RWA（Real World Asset）代币化领域的领导者，占据了全球代币化证券近 40% 的市场份额。它通过将传统金融资产引入区块链，彻底改变了全球投资者访问美国市场的方式。
ONDO 市场表现：短期波动与长期潜力
Ondo Finance（ONDO）在 2025 年表现出色，其价格近期在 0.90 美元至 0.93 美元之间波动。短期技术指标显示，RSI 处于 45 至 48.61 的中性区域，MACD 趋势线向下倾斜，表明市场存在一定的谨慎情绪。
恐惧与贪婪指数位于 44（恐惧）水平，反映出交易者的普遍谨慎态度。一些分析甚至预测，ONDO 价格可能在 10 月初面临短期回调风险，潜在跌幅可能达到 25%。
然而长期前景却极为乐观。分析师预测，ONDO 在 2025 年第四季度平均价格可能徘徊在 1.11 美元左右，较当前水平有潜在 13.3% 的投资回报率。
更长期的预测更加激进：2026 年目标价约为 2.50 美元，2027 年可能达到 5.44 美元，到 2029 年预计将达到 7.43 美元。这些预测基于 Ondo 在 RWA tokenization 领域的领导地位以及持续的机构采用。
代币化美股的创新：Ondo 的突破性模式
Ondo Global Markets 的核心创新在于其“即时原子铸造和销毁”机制。与现有平台需要预先买入股票、铸造代币的“超市模式”不同，Ondo 采用了更先进的“外卖模式”。
当用户下单购买亚马逊股票时，平台才去纳斯达克“采购”真实股票并铸造代币；用户卖出时，立即销毁代币并在纳斯达克卖出股票。这种方法没有库存限制，直接继承了纳斯达克每天数千亿美元的交易深度。
这种模式解决了长期困扰代币化资产领域的流动性问题。对比显示，5 万美元 USDC 在 Ondo 上可买到 218.67 个 AMZNon，而在其他平台上只能买到 38.97 个代币，存在 -82.33% 的巨大滑点。
优势体验：低成本与全球化访问
Ondo 通过 Gate 等平台提供的代币化美股体验有多项显著优势。
近乎零成本的交易费用：仅为 0.01% 至 0.03% 的交易成本，远低于传统券商 5 至 10 美元的标准收费或 0.1% 至 0.5% 的比例费用。交易 1000 美元股票的总额外成本只有 1 美元左右。
扩展的交易时间：支持“24/5”交易——从周日晚 8 点到周五晚 8 点（美国东部时间）。这是通过接入纽交所和纳斯达克的常规交易时段、盘前盘后以及另类交易系统提供的隔夜时段实现的。
全球化访问：无需传统券商账户，无需复杂 KYC，用户可以直接通过 Web3 钱包使用 USDC 等稳定币购买代币化美股。最低购买门槛仅为 1 美元。
RWA 赛道全景：从实验到规模化发展
RWA 代币化市场正在快速扩张。数据显示，RWA 代币化市场规模从 2024 年的 5.9 亿美元预计增长到 2025 年的 6.7 亿美元，复合年增长率达 12.9%。
到 2029 年，这一市场预计将达到 10.7 亿美元。驱动增长的因素包括：对流动性资产的需求增加、区块链在金融服务中的采用增多、对另类投资的兴趣增加以及数字证券监管的日益明确。
在股票代币化领域，目前已经形成了多家竞争格局：除了 Ondo，还有 xStocks、Backed Finance、MyStonks 等平台。据不完全统计，市场上已有超过 30 家加密交易平台开始提供“代币化美股”交易服务。
机构入场与监管演进：RWA 成为新前沿
RWA 的发展离不开传统金融机构的参与和监管框架的逐步完善。
香港：《稳定币条例》于 2025 年 8 月 1 日生效，建立了世界上第一个受监管的稳定币制度。
美国：参议院通过了“GENIUS Act”，为国债、债券等主要资产的代币化提供了法律框架。
机构参与：华夏基金推出了首只零售代币化基金，蚂蚁、汇丰和渣打联合建设了 Ensemble 沙盒。
BlackRock、Goldman Sachs 等机构已与 Ondo Finance 建立了战略合作伙伴关系。这些合作已经解锁了高质量、流动性强的 RWA 访问权限，这是在一个仍然面临监管不确定性的行业中关键的区别因素。
挑战与思考：监管、流动性与税务问题
尽管前景广阔，代币化美股仍然面临多重挑战。
跨境监管的不确定性：即使拥有美国券商托管，跨国销售证券化代币仍可能触发不同司法辖区的合规要求。
市场教育：如何让更多传统投资者接受链上美股产品，并维持稳定的流动性深度，是长期运营的考验。
税收规则的灰色地带：链上美股的资本利得、分红税在不同国家的认定方式尚未统一。美国国税局（IRS）是否以及如何追踪链上交易，仍存在不确定性。
此外，85% 的 ONDO 代币供应仍然被锁定，未来的解锁可能会引起短期波动。投资者需要关注代币经济学方面的这一因素。
未来展望
截至 9 月初，Ondo 生态上已有包括 Gate 在内的多家加密交易平台上线。代币化美股总交易量正在迅猛增长。xStocks 运营三个月总交易量达 37.82 亿美元，而 Ondo Global Markets 刚上线两天交易量就达到 6500 万美元。
长远来看，如果 RWA 代币化模式普及，美股的全球流动性有望被进一步放大，甚至可能催生出全天候运行的“华尔街 2.0”。全球投资者或许会发现，自己已经生活在一个没有时间和空间限制的“24/7 金融市场”中。
