美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式批准Polymarket的修订指定令，允许其作为完全受监管的交易所在美国运营中介交易平台。这一里程碑决定标志着Polymarket在离开美国市场三年后正式回归，同时预示着预测市场将更深入地融入主流金融体系。
01 CFTC批准细节：中介交易模式成为关键
美国商品期货交易委员会（CFTC）于2025年11月25日正式向Polymarket签发了修订后的指定令，这一行政决定彻底改变了Polymarket在美国的法律地位。
此前，Polymarket仅能通过加密原生模式直接为用户提供服务，而新批准的中介交易模式将使其完全纳入联邦监管交易所框架之下。
根据批准条款，Polymarket将能够直接接入经纪公司和客户，并促进在美国交易场所的交易。
这意味着美国用户不再直接与区块链互动，而是通过期货佣金商（FCMs） 和传统经纪商等受监管中介进行交易，从而得以利用传统市场基础设施、托管和报告渠道。
CFTC这一批准并非孤例。它反映了美国监管机构对预测市场作为合法金融产品的认可度正在不断提高。
02 重返美国之路：从被禁到全面合规
Polymarket重返美国市场的道路漫长而艰辛。2022年，CFTC因Polymarket运营未注册的衍生品交易所而对其处以140万美元的罚款，并禁止该平台为美国客户提供服务。
这一处罚使得Polymarket被迫退出美国市场。
转折点发生在2025年7月，当时Polymarket以1.12亿美元收购了QCX LLC和QC Clearing。
这两家公司此前已持有CFTC颁发的必要牌照，可以同时作为衍生品交易所和清算所运营，这为Polymarket获得了服务美国客户所需的监管基础。
2025年9月，CFTC发布不采取行动函，进一步扫清了监管障碍，实际上允许该公司在美国市场开展业务。
司法部和CFTC的联邦调查也均告结束，未提起任何指控，为最终的批准清除了障碍。
Polymarket创始人兼首席执行官Shayne Coplan表示，这一批准使平台能够“以符合美国监管框架要求的成熟度和透明度的方式运营”。
03 系统升级与合规措施
为满足CFTC对指定合约市场的要求，Polymarket已进行了全面的系统升级和合规建设。
这些措施包括开发增强型监控技术、市场监督政策、清算工作流程以及Part-16监管报告系统。
这些升级使Polymarket能够全面符合《商品交易法》对指定合约市场的要求。
作为批准条件的一部分，Polymarket将在正式启动前实施针对中介交易的额外规则、政策和流程，这些措施旨在加强合规性并确保市场诚信。
平台将继续在CFTC的全面监管下运营，包括履行指定合约市场所需的自律义务。升级后的监控系统将监测交易活动，而新的清算程序将处理交易结算。
04 市场影响与行业前景
CFTC对Polymarket的批准不仅仅是一个商业里程碑，更代表着预测市场作为美国金融体系永久组成部分正在走向成熟。
这一监管突破预计将为预测市场领域注入大量流动性。
有分析指出，通过FCMs中介模式，Polymarket预计将引入至少10亿美元的初始流动性，覆盖政治、体育、娱乐等事件合约交易，推动预测市场从边缘工具向主流金融产品转型。
批准也重塑了预测市场的竞争格局。截至2025年11月中旬，另一家CFTC监管的预测市场Kalshi占据了约62%的预测市场总交易量，而Polymarket则占37%。
两个平台之间的月交易量合计达到4.5亿美元，展现了预测市场领域的迅猛增长。
传统博彩公司也纷纷进军这一领域。FanDuel与芝加哥商品交易所集团（CME Group）合作推出预测市场，而DraftKings也在探索类似的合作模式。
05 未来发展与机遇
获得CFTC批准后，Polymarket的发展前景引人关注。平台计划于2026年推出其原生代币POLY，并计划向现有用户进行空投。
这一举措可能会进一步推动用户在平台上的参与度。
在机构合作方面，Polymarket已与包括UFC在内的体育联盟达成合作协议，并与PrizePicks等梦幻体育平台签署了合作协议。
此外，据报道Mike Novogratz的Galaxy Digital正在与Polymarket和Kalshi洽谈，希望成为其流动性提供商。
从更广阔的视角看，预测市场作为一种信息聚合机制，正逐渐展示其价值。
在2024年总统大选中，Polymarket准确预测了唐纳德·特朗普的胜选，而许多传统民调却给出了不同的结果，这进一步证明了预测市场在 Forecasting 方面的准确性。
未来展望
随着Polymarket将其全球领先的预测市场技术与美国完善的金融基础设施相结合，预测市场正迎来从边缘到主流的转折点。
这一变革不仅影响交易者或加密货币爱好者，更可能改变媒体、机构乃至整个社会对未来事件的预测和评估方式。
Polymarket创始人Shayne Coplan的愿景正在变为现实：“我们提供清晰与责任，这一批准反映了我们对美国监管框架的成熟与透明承诺。”