每当比特币霸主地位下降，中盘股一夜翻倍，加密推特就会沸腾起来。“山寨币季节 “是这个令人兴奋的窗口期的流行语。但究竟是什么触发了山寨币季节，如何衡量它，以及最重要的是，如果下一个山寨币季节真的即将到来，你该如何在大门上定位？
定义山寨币季节
山寨币季是指一篮子山寨币—所有非 BTC 的东西—连续几周跑赢比特币的一个市场阶段。分析师经常使用山寨币季节指数：如果在过去的 90 天里，前 50 种代币中有 75% 的代币跑赢了 BTC，那么该指标就会闪现 “山寨币季节”。
这种暴涨通常与比特币在强劲反弹后降温相吻合；靠边站的资本在 Layer-1、meme 币和 DeFi 代币中猎取更高的beta值。
| 指标 | 为什么它对山寨季很重要？ |
|---|---|
| 比特币的主导地位（BTC.D） | 比特币反弹之前往往会持续跌破 48 % |
| ETH/BTC 交易对 | ETH/BTC 的上涨意味着风险偏好蔓延到主要币种，然后是中型币种。 |
| 资金利率差 | 替代币的正向融资与 BTC 的中性融资显示了杠杆轮动。 |
| 总市值 | 突破 200 天 MA 确认新资金进入非 BTC、非ETH 资产。 |
大门的市场热图将这些指标叠加在一起，以便交易者发现早期的动能变化。
历史模式和催化剂
2017 年第四季度 - ICO 狂热： ADA、XLM 和 NEO 在六周内上涨了 300-800 %。
2021 年第一季度 - DeFi 夏季溢出： SOL 和 MATIC 成为了 100 块钱，而 BTC 起伏不定。
2024 年第一季度 - AI 叙事： 随着 ChatGPT 炒作达到顶峰，FET、AGIX 和 RNDR 翻了三倍。
共同催化剂？新的叙事加上疲惫不堪的比特币上扬。
2025 年山寨币季节即将到来？
- 比特币减半后的光辉—从历史上看，比特币在减半后会盘整 2-3 个月，为另类币释放流动性。
- 现货 ETH ETF 炒作—批准传闻推动 ETH/BTC 走高，这是一个典型的赎回季前信号。
- Layer-2 代币解锁—Starknet、Scroll 和 Blast 的空投为寻找新机会的交易者钱包注入了数十亿资金。
山寨币季节指数目前为 64 / 100，尚未进入完整季节，但已接近临界点。
如何在大门上定位
构建核心篮子
跨领域分散投资—AI 代币（FET、WLD）、L2 代币（ARB、OP）、GameFi（IMX、PIXEL）。大门列出了 3 800 多种代币，提供细粒度的投资机会。使用永续期货套期保值
当 BTC.D 反弹时，做空 BTCUSDT-Perp；资金收入抵消另类现货风险。设置自动投资
当 BTC.D < 50 % 时，大门的循环购买工具可以将 DCA 注入您选择的另类指数。跟踪资金和最大收益者
大门的 “资金仪表盘 ”会突出显示当另类币的资金超过 BTC 时的情况—这是投机轮动的早期迹象。
追逐山寨季的风险
- 流动性陷阱—许多小盘股的订单量稀少；一定要检查深度。
- 叙事到期—人工智能或流行主题可能在一夜之间消退；使用追踪止损。
- 宏观冲击 - 美联储鹰派或 ETF 遭到拒绝，会使资本急速回流比特币或稳定币。
- 智能合约漏洞 - 反季节期间较高的 TVL 会吸引黑客；验证审计。
明智地分配规模，并保留 USDT 缓冲区，以应对突然的撤出。
最后的思考
山寨币季可以改变适度的投资组合，但时机和纪律至关重要。监控比特币的主导地位、ETH/BTC 和融资利率差；在催化剂强劲的行业中进行分层；利用大门的深度流动性、期货对冲和自动投资功能来驾驭过山车。无论是下个月还是下个季度，准备都胜于预测—所以现在就着手研究，让市场来确认信号。
