[TL;DR]
在当前牛市中，Solana 凭借低廉的交易费用和流畅的用户体验，成为迷因币市场的热门公链。而代币发行平台 Pump.fun 借助这波热潮迅速崛起。近期，Pump.fun 被传计划推出代币，并可能采用荷兰拍卖模式进行公募。随后围绕发行方式的争议产生，其联合创始人也紧急辟谣否认发币传闻。与此同时，Solana 生态迷因币市场热度逐渐降温，Pump.fun 也受到影响，交易量暴跌 82%。投机情绪的减弱，让迷因市场未来的走向变得更不明朗。
引言
在当前牛市中，老牌公链 Solana 凭借低廉的交易费用与流畅的用户体验，成为迷因币绝佳的孵化平台之一。而代币发行平台 Pump.fun 也借助这波热潮大放异彩。近期，有消息传出 Pump.fun 或将推出代币，这一传闻再次引发市场热议。
荷兰拍卖模式引发热议
近日，有媒体透露，Pump.fun 正在筹备发行代币并计划进行公募，预计将采用荷兰拍卖模式，同时已在合作开发相关系统。
所谓荷兰拍卖，也就是“减价拍卖”，其特点是从高价开始，以固定速度逐步下降，参与者可在自己认为合适的价格出手竞拍。据悉，此次代币发行计划中，50% 的代币将通过荷兰拍卖完成，而目前并未规划空投。
这一消息在市场引发讨论，Pump.fun作为Solana生态系统中知名的Meme币发行平台，要发币自然会引发市场广泛关注。不过，有投资者认为荷兰拍卖模式削弱了投资收益，散户参与竞争激烈的拍卖过程，可能会拉高投资成本。
实际上，荷兰拍卖模式曾在 NFT 热潮中备受推崇，许多顶级项目选择通过此模式进行 Mint。其核心在于最大化售卖收益，即便初期销售不理想，逐步下降的价格也能确保项目最终售出。然而，对于投资者而言，也存在博弈难度：不仅需要考虑资金成本，还需面权衡手续费的波动最终才能成功购买。
Pump.fun 辟谣：发币传闻不实
不过随着发币传闻愈演愈烈，Pump.fun 联合创始人 Alon 也在社交媒体上发文辟谣，称「关于 Pump.fun 计划推出代币的传闻均为不实信息。请勿相信任何非官方渠道发布的内容。在过去一年中，Pump.fun 团队始终专注于产品改进，并致力于为用户创造应有的价值，好事多磨。」
尽管如此，部分网友认为，Pump.fun 近期在美国多地面临诉讼，这可能会影响其是否最终选择发币。一些人猜测，Pump.fun 或许会等待更合适的时机推出代币，或者在市场压力下调整代币经济模型，预留一定比例用于空投，以平息争议。
目前，Pump.fun 面临 Burwick Law 和 Wolf Popper 的正式指控，原因是其平台允许第三方行为者创建侵犯知识产权的代币。根据 Burwick Law 管理合伙人 Max Burwick 的说法，这一侵权行为始于 1 月 30 日两家公司对 Pump.fun 提起集体诉讼之后。律师事务所指出，Pump.fun 有能力删除这些代币，却选择不采取行动，从而加剧了误导投资者和干扰法律诉讼的风险。
Pump.fun 日均交易量暴跌 82%
与此同时，就在最近一段时间，Pump.fun 的日均交易量出现大幅下滑。
从 2 月 6 日起，Pump.fun 上架至去中心化交易所 Raydium 的迷因币日均交易量降至 5.6 亿美元。这一数据是自 2024 年圣诞节以来的最低水平，相较于 3 周前的 31.3 亿美元峰值，跌幅高达 82%。
此外，Pump.fun 的「代币毕业率」（即成功发射至 Raydium 的概率）也在下降。上周仅有 1.04% 的代币成功发射，而此前两周的比例分别为 1.54% 和 1.59%。
Solana 生态中的 Jito 验证者日均小费收入（tips）也出现大幅下滑，上周总额降至 23,800 SOL（约 480 万美元），而此前两周的数据分别为 42,000 SOL（约 990 万美元）和 68,500 SOL（约 1,750 万美元）。
根据 The Block 的分析，Solana 的迷因币市场正在经历衰退。这种趋势表现为初期大幅上涨，但后续每一轮行情的峰值逐步降低。
这一现象可以追溯到 1 月 18 日发行的 TRUMP 代币，其 FDV 一度达到 750 亿美元；随后发行的 MELANIA 代币市值也达到 130 亿美元。
接下来，Vine 平台创始人推出的 VINE代币 最高市值接近 5 亿美元；几天后，Venmo 联合创始人发行的 jellyjelly 代币 达到 2.5 亿美元；而最近上线的 JAILSTOOL 代币，由 Barstool Sports 创始人 Dave Portnoy 推广，最高市值约为 2.2 亿美元。
这些迷因币在不同时间的市值高峰逐渐降低，反映出 Solana memecoin 市场的热度正在消退，投机情绪也在逐渐降温。对于投资者而言，最重要的是，每一次出手都务必要做到三思而后行。