TL;DR
美国最高法院裁定特朗普时期的关税非法，短期内或将产生退款，可能推动名义经济增长。
本周重点数据包括PPI、工厂订单、会议委员会消费者信心指数、芝加哥联储全国活动指数等。
上周BTC和ETH表现相对坚韧（BTC跌幅1.73%，ETH跌幅0.42%），ETH/BTC比率上升1.3%，达到0.0287。
ETF资金流及市场情绪急剧恶化：BTC现货ETF净流出3.1586亿美元，ETH现货ETF净流出1.2337亿美元，恐惧与贪婪指数从12降至5（极度恐惧）。
WLFI在宣布与Securitize和DarGlobal合作推动RWA，以及与Apex Group开展USD1稳定币结算试点后，领涨市场（+12.2%）。
CME计划于5月推出全天候（24/7）加密货币衍生品交易。
比特币矿企MARA收购AI数据中心公司Exaion的多数股权。
体育预测市场Novig完成7500万美元B轮融资，估值达5亿美元。
宏观概览
美国最高法院裁定特朗普时期关税非法，或将产生退款，短期内有望推动名义经济增长。
在美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院先后裁定“特朗普关税”违法后，2026年2月20日，美国最高法院认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税为非法。最高法院裁决公布后，特朗普政府当日即宣布新的关税政策，表示将依据1974年《美国贸易法》第122条，在正常关税基础上对全球商品额外征收10%关税。次日，特朗普在Truth Social平台进一步表示，将对部分国家的关税提高至15%，但未公布具体国家名单。
截至2026年1月，美国政府据报已收取约150–170亿美元IEEPA关税。最高法院裁定这些关税违法后，退款权限预计将下放至下级法院。进口商需逐一申请、接受核查，并承担相应法律与合规成本。受此影响，中小企业可能面临退款困难，最终退款总额或约为已征收关税的一半。若未来两个季度完成约一半退款，相当于2025年年化GDP的0.5–0.6%财政刺激。关税退款有望与“One Big and Beautiful Act”政策形成共振，短期内推动美国名义经济增长。
本周重点数据包括PPI、工厂订单、Case-Shiller房价指数、会议委员会消费者信心指数，以及芝加哥联储全国活动指数、芝加哥PMI、达拉斯联储制造业指数等。预计1月PPI同比上涨0.3%，较去年12月的0.5%增速放缓，核心PPI预计上涨0.3%，低于上月的0.7%。(1)
DXY
截至上周五，美元指数达到97.789，反映出经济增长强劲、劳动力市场稳定以及关税政策带来的不确定性。(2)
美国10年期与30年期国债收益率
尽管市场对美国资产信心恢复，但最高法院关税裁决带来不确定性，推动美债收益率上升。(3)
黄金
上周黄金价格重拾升势，创下月内新高。最高法院对全球关税的裁决引发避险资产短线波动。(4)
加密市场概览
1. 主流资产
BTC价格
ETH价格
ETH/BTC比率
上周BTC下跌1.73%，ETH下跌0.42%。BTC现货ETF净流出创纪录的3.1586亿美元，ETH现货ETF净流出1.2337亿美元。(5)
市场情绪进一步恶化，恐惧与贪婪指数从前一周的12降至5（极度恐惧）。与此同时，ETH/BTC比率小幅回升1.3%，至0.0287。(6)
2. 总市值
加密货币总市值
剔除BTC和ETH后的加密货币总市值
剔除前十资产后的加密货币总市值
上周加密货币市场总市值下跌3.49%。剔除BTC和ETH后市值下跌1.72%，山寨币市场下跌3.14%。
3. 前30大加密资产表现
来源：Coinmarketcap与大门交易所 Ventures，数据截至2025年2月23日
前30大资产平均跌幅约4.4%，仅WLFI、XAUt和TRX录得上涨。
WLFI表现强劲，价格上涨12.2%，主要受两项短期利好驱动：i.) 与Securitize和DarGlobal达成RWA合作，首笔交易涉及特朗普国际酒店及度假村（马尔代夫）；ii.) Apex Group将试点WLFI的USD1稳定币作为代币化基金结算通道，强化生态系统“真实应用+基础设施”叙事。(7)
加密市场要闻
1. CME计划于5月推出全天候加密衍生品交易
CME集团计划自5月29日起，将其加密期货和期权在CME Globex平台转为近乎全天候交易（需监管批准），每周仅保留至少2小时维护窗口。周末及节假日交易将在下一个工作日完成清算、结算与报告。此举与美国监管机构关于延长市场交易时间的讨论相契合，同时也与纳斯达克（预计2026年下半年实现23/5交易）和纽交所的类似举措同步，后者正开发支持多链结算的全天候代币化证券平台。(8)
2. {1771896937379883}矿企MARA收购AI数据中心公司Exaion多数股权
MARA Holdings通过旗下MARA France收购法国算力基础设施运营商Exaion 64%股权，进一步布局AI与云服务领域，以应对挖矿经济压力。EDF Pulse Ventures仍为少数股东及客户，Xavier Niel支持的NJJ Capital将持有MARA France 10%股份。公司治理结构将反映新股权分布，董事会成员将包括MARA、EDF和NJJ代表。(9)
3. Voltage推出美元结算比特币闪电网络企业信用额度
Voltage正式上线Voltage Credit，将美元结算的循环信用额度嵌入比特币及闪电网络支付流程。企业可实现“先付后还”即时闪电支付，并以美元或比特币偿还，无需在资产负债表上持有加密资产。信用额度基于实时支付量动态评估，而非静态BTC抵押，为闪电网络提供随时可用的营运资金层。(10)
风险投资动态
1. 体育预测市场Novig完成7500万美元B轮融资，估值达5亿美元
体育预测市场Novig完成由Pantera Capital领投的7500万美元B轮融资，估值达5亿美元。Novig为零佣金的点对点预测平台，向机构用户收费，正寻求CFTC注册以拓展全国业务。新资金将用于合规扩展、流动性提升及体育原生交易基础设施开发。(11)
2. PRED上线链上体育预测交易所，完成250万美元种子轮融资
PRED是基于Base链的链上体育预测交易所，专为高速体育赛事交易设计。与传统博彩公司用户与庄家对赌不同，PRED采用点对点链上结算。PRED已完成250万美元种子轮融资，由Accel领投，Coinbase Ventures及天使投资人Kevin Kelly II、Petrit Berisha、Tatsuya Saito参投。资金将用于流动性开发、产品扩展至更多体育领域及链上交易基础设施建设。(12)
3. Unicity Labs完成300万美元种子轮融资，打造自主智能体市场基础设施
Unicity Labs完成300万美元种子轮融资，推进Unicity Protocol开发。该协议为点对点密码架构，支持自主AI智能体以机器速度发现对手方并实现无信任交易。融资由Blockchange Ventures领投，Tawasal和Outlier Ventures参投。协议将交易执行与验证分离，旨在突破共享账本瓶颈，为AI驱动经济中的智能体间商业提供可扩展基础设施。(13)
风投市场数据
上周共完成7笔交易，其中基础设施（Infra）领域占4笔，约占总数57%；社交（Social）领域2笔（29%），DeFi领域1笔（14%）。
周度风投交易摘要，来源：Cryptorank与大门交易所 Ventures，数据截至2026年2月23日
上周披露融资总额为1.045亿美元，有2笔交易未公布具体金额。社交领域融资最多，达7750万美元。最大单笔融资为Novig（7500万美元）。
周度风投交易摘要，来源：Cryptorank与大门交易所 Ventures，数据截至2026年2月23日
2026年2月最后一周总融资额降至1.045亿美元，较前一周下降65%。
关于大门交易所 Ventures
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参考资料：
Week Ahead — 2月23日，TradingEconomics，https://tradingeconomics.com/calendar?article=29339&g=top&importance=2&startdate=2026-02-20
DXY指数，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
美国10年期国债收益率，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
黄金价格，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC与ETH ETF资金流，https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC恐惧与贪婪指数，https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
WLFI最新动态，https://coinmarketcap.com/community/articles/6999e4d7ac039a704bece646/
CME计划5月推出全天候加密衍生品交易，https://cointelegraph.com/news/cme-may-24-7-crypto-derivative-trading
比特币矿企MARA收购AI数据中心公司Exaion多数股权，https://cointelegraph.com/news/mara-majority-stake-exaion-ai-data-centers-bitcoin-miner
Voltage推出美元结算比特币闪电网络企业信用额度，https://cointelegraph.com/news/voltage-launches-usd-settled-credit-line-bitcoin
体育预测市场Novig完成7500万美元B轮融资，估值达5亿美元，https://fortune.com/2026/02/18/sports-prediction-markets-novig-kalshi-polymarket-cftc-pantera-multicoin/
PRED上线链上体育预测交易所，完成250万美元种子轮融资，https://x.com/predofficial/status/2023769936536236349
Unicity Labs完成300万美元种子轮融资，打造自主智能体市场基础设施，https://www.prnewswire.com/in/news-releases/unicity-labs-raises-3m-to-scale-autonomous-agentic-marketplaces-302692805.html