当中心化 AI 模型动辄需要数亿美元的训练成本时，Bittensor 提出了一种颠覆性的解决方案：将比特币的挖矿激励模型迁移到人工智能领域，通过可编程的经济激励，让分散的算力、模型和数据在开放的市场上竞争与协作。
Bittensor 的创始人 Jacob 这样解释其核心理念：“我们只是把比特币已经证明的‘激励 + 竞争’机制迁移到了智能生产上。”
01 理念革新，当比特币挖矿遇见人工智能
Bittensor 的创始理念源于一个简单却深刻的观察。创始人 Jacob Steeves 在谷歌担任机器学习工程师期间，亲眼见证了《Attention Is All You Need》论文如何推动大模型呈指数级发展。
与此同时，他的导师——一位早期的比特币支持者——向他展示了“能量/热力学计算”的概念。这两条看似独立的轨迹，在 Jacob 的思考中交汇。
AI 的核心是对反馈回路的研究，而比特币则是第一个可编程的经济反馈回路。基于这一洞察，Bittensor 创建了一个将“矿工—奖励—共识”范式转化为“有用 AI 供给—市场奖励—网络共识”的开放协议。
不同于简单的模型聚合平台，Bittensor 将可编程激励直接嵌入 AI 的学习过程中。谁提供了更有用的推理、训练或工具，谁就能获得更多奖励。这是一种通过市场信号持续优化 AI 供给质量的新颖方法。
02 市场脉搏，TAO 的价格轨迹与当前状态
通过 大门交易所 平台的数据，我们可以清晰地追踪 TAO 的市场表现。截至 12 月 4 日，TAO 在 大门交易所 上的最新价格为 299.2 美元，流通量为 9,597,491 TAO，总市值约为 28.7 亿美元。
与前一天相比，价格下跌了 0.72%。这一表现发生在整体市场波动加剧的背景下。
历史数据显示，Bittensor 的价格走势反映了其发展阶段。代币早期的交易价格约为 21.43 美元，在 2023 年实现了 1145.57% 的年回报率。进入 2024 年，开盘价为 219.7 美元，收于 562.5 美元，年收益率为 156.03%。
市场的周期性波动在加密领域司空见惯。2025 年至今，TAO 年化收益为 -40.75%。这种下行趋势引发了关于市场阶段的讨论，但也为长期投资者提供了重新评估布局时机的窗口。
值得注意的是，一位在 2023 年早期购买 10 个 TAO 的投资者，若持有至近期，仍能获得可观的潜在收益。这凸显了在技术创新驱动的项目中，长期视角的重要性。
03 生态活力，子网竞赛与中国开发者的崛起
Bittensor 的网络架构围绕约 128 个子网展开，这些子网分别专注于推理、训练、强化学习、代码代理、存储和预测信号等不同任务。
这一机制近期迎来重要更新：子网注册和注销机制已恢复，子网限额为 128 个，新子网将取代最低性能的子网，并获得 4 个月的免疫期。
一个引人注目的现象是，Bittensor 生态系统正显现出强大的亚洲力量，尤其是中国开发者的影响力。创始人 Jacob 在近期首次访华时透露：“Bittensor 上规模最大的子网之一 Affine，就是由中国开发者在搭建，它正在变成全网竞争力最强的机制之一。”
更令人印象深刻的是，Bittensor 上排名前三的子网项目全部由中国团队打造。这反映了中国在人工智能和区块链交叉领域的工程实力。
中国开发者的参与不仅限于软件层面，还延伸至硬件资源。例如，Lium 是一个提供 GPU 资源的顶级子网，创建了一个无许可的市场，而“有很多中国矿工贡献了这些芯片”。
04 机构动向，从灰度到 DCG 的战略布局
机构投资者对 Bittensor 生态系统的兴趣日益浓厚。灰度（Grayscale）已为 Grayscale Bittensor Trust 提交了 10 号表格，这是成为 SEC 报告公司的第一步。
这一举措旨在提高 TAO 信托的可访问性、透明度和监管地位，意味着其私募的 12 个月持有期将缩短至 6 个月。
资本层面的另一重要动态是，纳斯达克上市的 TAO 财库公司 TAO Synergies 完成了 1100 万美元的私募融资。
参与方包括数字资产战略顾问 James Altucher 以及知名投资机构 DCG（Digital Currency Group）。
与此同时，Bittensor 的开发工作室及加速器 Yuma 推出了资产管理部门 Yuma Asset Management，并获得了 DCG 的 1000 万美元锚定投资。该部门提供两种投资工具，分别旨在对所有活跃子网进行市值加权投资，以及按市值投资顶级子网。
这些机构动向不仅为 Bittensor 生态系统注入了资金，也为其带来了更多合规性和主流市场的关注。Connecticut Innovations 等传统投资机构也已通过其 AI/Q 基金投资于 Yuma Asset Management 的子网代币策略。
05 未来展望，减半事件与生态发展
Bittensor 即将迎来首次减半事件，预计将在 11 天后发生。然而，社区内的资深成员对此持谨慎态度，认为在当前的熊市条件和疲弱流动性下，减半可能不会立即引发价格大幅上涨。
该成员指出，任何即时的价格上涨都需要大量的社区驱动宣传，而不能仅仅依赖代币经济学。目前，TAO 已跌破 270 美元，过去一周下跌了 11%。
从协议层面看，Bittensor 的收入主要来自销售推理服务、算力、自动化机器学习以及向预测市场提供信号。创始人 Jacob 对预测市场特别看好，认为像 Kalshi 和 Polymarket 这样的平台是真正的金融科技创新。
Bittensor 与中心化 AI 实验室的关系呈现出复杂性。Jacob 表示，美国一些中心化实验室可能兴趣不高，因为他们“更倾向于收拢与管控”，而 Bittensor 强调开放与无许可。
然而，像 DeepSeek、Kimi、Moonshot 这类更开放的团队，则有可能将资源接入 Bittensor，或在网络上发起子网。这种合作可能只是时间问题。
未来展望
Bittensor 生态系统的最新动态显示了其持续演化的活力。子网注册机制恢复后，新子网取代最低性能者并获得 4 个月免疫期。
同时，被注销子网的 TAO 将按比例分配给 alpha 持有者，这将“解锁滞留在非活跃流动性池中的 TAO，并将其重新定向到网络中更活跃的区域”。每一次网络升级都在优化这个去中心化 AI 市场的效率。
在 大门交易所 平台上，TAO 的现货和永续合约交易为用户提供了参与这一生态的多元选择。截至 12 月 4 日，TAO/USDT 现货价格为 296.4 美元，永续合约价格为 296 美元。
无论是希望长期持有代币的投资者，还是擅长把握市场波动的交易者，都能在 大门交易所 找到合适的工具参与 Bittensor 所引领的去中心化 AI 革命。