央行数字货币（CBDC）正成为全球金融体系的新焦点。根据国际清算银行发布的报告，截至 2025 年，全球已有 137 个国家正在探索央行数字货币，覆盖了 98% 的全球经济总量。
这一变革将直接影响每个人的财务生活。那么，CBDC 究竟是什么？它又将如何改变我们的支付习惯和金融生态？
01 什么是央行数字货币？
央行数字货币，简称 CBDC，是由中央银行发行的数字货币形式，属于法定货币的数字化表现。
与我们钱包中的纸钞和硬币一样，CBDC 具有相同的法律地位和支付功能，只是形态是电子化的。
与商业银行存款或第三方支付余额不同，CBDC 的负债方直接是中央银行，而非商业银行。这意味着它更加安全可靠，不会有银行倒闭无法兑付的风险。
02 三种形态：零售型、批发型与跨境型
CBDC 根据使用范围和对象的不同，主要分为三种类型：
零售型 CBDC 面向普通公众日常使用，类似于数字现金，可用于日常购物、缴费等消费场景。中国的数字人民币、巴哈马的“沙美元”和尼日利亚的 eNaira 都属于这一类型。
批发型 CBDC 仅限于中央银行和金融机构之间使用，旨在提高金融市场的运作效率。新加坡的 Ubin 项目和加拿大的 Jasper 项目是批发型 CBDC 的代表。
跨境支付型 CBDC 专注于改善跨境支付效率。例如，连接中国、泰国、阿联酋和香港的 mBridge 项目，在 2025 年 已处理了 420 亿美元 的贸易结算。
03 各国为何积极研发CBDC？
全球各国央行纷纷投身于 CBDC 研发浪潮，主要基于以下考虑：
提高支付效率是首要目标。CBDC 可以极大提升支付系统的速度与效率，特别是在跨境支付领域。
提升金融包容性也是一大考量。代币制的 CBDC 依托数字钱包，不需要设立银行账户，有助于服务无法获得传统银行服务的群体。
应对私人加密数字货币的挑战。面对比特币等私人加密数字货币和 Facebook 的 Libra（现名 Diem）等全球稳定币项目的兴起，各国央行希望通过 CBDC 维护货币主权。
减少犯罪。CBDC 具有“可控匿名”特性，在实现交易双方匿名的同时，可以对央行不匿名，这有助于防范偷税、恐怖融资以及洗钱等违法行为。
04 与加密货币、稳定币的本质区别
尽管 CBDC 和加密货币都基于数字技术，但它们存在根本性差异：
发行主体不同：加密货币通常由去中心化的网络生成，没有单一的发行主体，而 CBDC 由中央银行发行，有明确的国家支持。
中心化与去中心化：大部分加密货币是去中心化的，而 CBDC 是中心化的，由中央银行直接控制和监管。
价值稳定性：加密货币价格波动剧烈，而 CBDC 与国家货币挂钩，其价值相对稳定。
隐私与监管：加密货币具有一定程度的匿名性，而 CBDC 具备更强的可追踪性。
05 全球发展现状
全球 CBDC 发展呈现多元化格局：
中国在 CBDC 领域走在全球前列。中国的数字人民币（e-CNY）已经从 2014 年 开始研究，2020 年 正式试点，目前已在全国多个城市进行测试。
小型经济体行动迅速。巴哈马、东加勒比地区、卢旺达等小型经济体积极推广零售型 CBDC，希望通过发展本国的移动支付提升金融包容性。
发达经济体较为谨慎。美国、加拿大、澳大利亚、瑞士等发达经济体对零售型 CBDC 持谨慎态度，更倾向于优先研发批发型 CBDC。
最新动态方面，2025 年 10 月，玻利维亚中央银行发布了首个《玻利维亚数字货币报告》，全面评估发行央行数字货币的可行性。
同月，吉尔吉斯斯坦宣布与加密货币交易所币安合作，推出国家稳定币和央行数字货币。
06 机遇与挑战：辩证看待CBDC
CBDC 带来诸多潜在好处，但也面临不少挑战：
提升货币政策有效性。通过 CBDC，央行可以更直接、更迅速地影响经济中的货币流通。在负利率环境下，通过对 CBDC 收取费用，可以突破传统现金对利率下调的限制。
可能影响金融稳定。在银行体系风险加大时，公众会加速将商业银行存款兑换成央行信用背书的 CBDC，这可能放大危机时期的金融不稳定性。
隐私与控制平衡难题。CBDC 提高了交易透明度，有利于监管，但也引发了对政府监控过度的担忧。CBDC 使央行拥有对货币使用规则的绝对控制权，以及执行这些规则的技术能力。
对商业银行的潜在冲击。如果公民可以直接在中央银行开设账户，商业银行的存贷业务可能受到冲击。为缓解这一影响，中国的数字人民币采用了双层运营体系，由指定运营机构参与运营并向公众兑换。
未来展望
想象一下，未来某天，你的工资将以数字人民币形式发放，可以直接存储在手机上的数字钱包中，无需银行账户也能进行支付。在北京冬奥会场景中，数字人民币已经得到了广泛应用。
未来几年，随着各国 CBDC 陆续推出，我们或将见证全球金融秩序的重塑。技术只能锦上添花，并不能雪中送炭——货币背后始终是主权与国家实力的博弈。
