稳定币市场正迎来一场静悄悄的变革。当 USDT 和 USDC 继续凭借规模和合规性占据主导地位时，Gate 交易所于 2025 年 8 月推出的 GUSD 以 “双重收益” 模式引发了市场关注，在短短时间内链上供应量便突破 1.68 亿美元。
与传统稳定币不同，GUSD 不仅仅是一种交易媒介，更是一种创新的数字美元理财凭证，它将现实世界资产（RWA）收益与加密生态收益相结合，重写了稳定币的价值逻辑。
01 市场变革：稳定币从交易工具到收益资产的演进
稳定币作为加密市场的基石，长期以来主要扮演着交易媒介和价值存储的角色。根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年初，稳定币整体市值稳定在 1600 亿美元以上，占据加密资产总市值的约 15%。
这一市场由 USDT 和 USDC 主导，前者依靠规模优势，后者凭借合规性取胜。然而，这两种稳定币有一个共同的局限性——它们本身并不产生收益。
过去几年，全球高利率环境重塑了金融格局，美国国债收益率长期维持在相对高位。传统投资者纷纷转向债券市场寻求稳健回报，而加密世界却缺乏与之对应的低风险收益产品。
正是这一市场空白，为 GUSD 这类创新产品的出现创造了条件。
02 GUSD 核心机制：双重收益架构与运作模式
GUSD 的本质是一种与美元 1:1 挂钩的创新数字美元理财凭证。用户可以使用 USDT 或 USDC 按 1:1 的比例在 Gate 平台上兑换 GUSD。
收益来源多元化
GUSD 的独特之处在于其收益结构。自铸造之日起，GUSD 持有者即可享受 4.4% 的年化收益率。
这一收益来源于两部分：
- 底层美国国债的利息收入
- Gate 生态系统收入的分成
收益叠加机制
GUSD 更引人注目的特点是其收益叠加机制。用户在持有 GUSD 获得基础年化收益的同时，还可以将 GUSD 用于参与 Gate Launchpool 的流动性挖矿，获取额外收益。
官方数据显示，近期一些 GUSD 矿池的年化收益率相当可观，如 AVNT 矿池达 16.32%，U 矿池达 16.85%，BOT 矿池达 16.07%。
这种 “基础收益 + 挖矿收益” 的双重收益模式，让 GUSD 在稳定币赛道中形成了独特的差异化优势。
03 应用场景：从简单持币到全生态参与
GUSD 已深度整合到 Gate 的生态系统中，拓展了多种应用场景，远超普通的理财产品。
灵活参与 Launchpool
在 Gate Launchpool 中，GUSD 已成为重要的参与资产。用户质押 GUSD 既可以获得原有 4.4% 的年化收益，还能额外获得项目代币奖励，部分活动预估年化收益率甚至高达 365%。
全面的交易功能
现货交易是 GUSD 的另一重要应用场景。Gate 已上线了包括 GUSD/USDT、BTC/GUSD、ETH/GUSD 在内的多个交易对。
这意味着用户可以直接使用 GUSD 购买其他加密货币，无需先将其换回 USDT 或 USDC，大大提升了资金使用效率。
多元的理财选择
GUSD 还可作为统一保证金账户的抵押品，用户在进行杠杆交易时，可以使用 GUSD 作为保证金，在不牺牲收益的前提下提升资金利用率。
此外，GUSD 也被纳入余币宝作为活期理财产品，并可参与平台的各种活动。
04 透明度与安全性：GUSD 的信任基石
在加密市场，透明度与信任是用户最为关心的问题，GUSD 在这两方面做出了明确承诺。
储备金证明机制
Gate 承诺在产品页面公开储备金证明，展示由托管银行或合作机构出具的证明文件，确保流通中的每一枚 GUSD 都有足额的现实世界资产支撑。
灵活的赎回机制
用户可随时以 1:1 的比例将 GUSD 兑换回 USDT 或 USDC。 Gate 提供了两种赎回方式：
- 标准赎回（0.05% 手续费，D+3 日内到账）
- 快速赎回（0.1% 手续费，10 分钟内到账）
这两种方案让用户可以根据自身需求，在成本和时间之间做出灵活选择。
05 行业意义：GUSD 如何重塑稳定币竞争格局
GUSD 的出现代表了稳定币价值逻辑的重写，为整个加密行业带来了新的可能性。
重新定义稳定币价值逻辑
长期以来，稳定币市场由 USDT 和 USDC 主导，前者依靠规模优势，后者凭借合规性取胜。 而 GUSD 引入了 “收益叠加” 模式，将竞争焦点从规模和合规扩展到了应用与收益。
提供新的“收益锚”
在高利率的传统金融环境下，GUSD 让加密用户无需离开区块链世界，也能获得与美国国债相当的稳健收益。 这可能会吸引更多传统资金流入加密市场，为行业带来新的增长动力。
RWA 代币化的重要实践
GUSD 也是 RWA（现实世界资产）代币化趋势的重要实践。 它成功将美国国债这类传统资产以加密凭证的形式引入链上，为未来更多类型的传统资产上链（如公司债、房地产等）提供了参考框架。
未来展望
稳定币市场的竞争已从“规模”与“合规”转向 “应用场景”与“收益模式”。 GUSD 的 “双重收益” 模式正是这一转变的典型代表，它不再仅仅是一种交易媒介，而成为了一个兼具 稳定性与成长性 的资产类别。
未来稳定币市场的多极化格局中，GUSD 已在收益叠加这一细分赛道建立了自己的阵地。 对于投资者而言，在波动剧烈的加密市场中，GUSD 提供了一个难得的避风港——既能参与市场成长，又能享受传统金融的稳健收益。
