“电力加速”（Speed to Power）计划在9月18日正式推出，美股核电股应声暴涨。核能新创 Oklo（OKLO）一度单日飙升超过30%，而这一趋势在降息周期与AI电力需求爆发的双重推动下仍在延续。
全球能源结构正在经历深刻变革。美国若重建核燃料供应链，势必掀起核能产业复兴潮，带动美股电力基建股从防御型产业转型为成长型产业。
01 政策与技术双轮驱动，核电产业迎复兴
核电产业正迎来数十年来最大的政策红利。特朗普政府推出的“电力加速”计划，旨在构建更具韧性的供电网络，而核能被置于美国能源战略的核心位置。
这一政策导向并非空穴来风。随着人工智能产业爆炸性成长，数据中心的电力需求已达到前所未有的水平。美银预测，到2026年全球AI资料中心耗电量将超越整个日本。
在AI推动能源需求20年来首次大幅攀升的背景下，核能因其低碳且稳定的特性，成为理想的基载电力来源。
美国能源部已明确表示要重建核燃料供应链，展现长期发展核能的决心。监管方面也在持续优化，核能执照审批时限从4年缩短至2年，大大加速了核能项目的落地进程。
02 核电ETF水涨船高，龙头品种表现亮眼
在核能产业复苏的大背景下，核电ETF成为投资者参与这一趋势的高效工具。其中，VanEck铀与核能ETF（NLR） 是最具代表性的产品之一。
截至2025年9月22日，NLR净值已达140.03美元，年内涨幅超过68.87%。该ETF规模约24亿美元，总管理费率为0.56%。
NLR的投资策略是追踪MVIS全球铀与核能指数，将其总资产的至少80%投资于构成基准指数的证券。它提供覆盖全产业链的多元化投资，从铀矿开采到核电站运营，再到核技术公司均有所涵盖。
除了NLR，全球还有多个核电主题ETF表现活跃。Sprott铀矿ETF（URNM）权重高度集中于铀矿企业，而国内的新光美国电力基建ETF（009805）近期也创下挂牌新高，其核能发电概念股占比达24.76%。
03 NLR核心持仓解析，把握产业链关键环节
深入了解NLR的持仓结构，有助于把握核电产业的投资脉络。截至2025年8月数据，NLR前五大持仓占比超过32%，集中度相对较高。
其最大持仓星座能源公司（Constellation Energy Corp）占比7.24%，是美国最大的核电站运营商之一。随着AI数据中心与核电企业签订长期购电协议，这类电力公用事业公司成为直接受益者。
第二大持仓卡梅科公司（Cameco Corp）占比7.01%，是全球铀矿开采领域的龙头企业。铀作为核能发电的核心原料，其价格波动直接影响相关企业的盈利能力。
值得注意的是，小型模块化反应堆（SMR）技术公司在投资组合中也占据重要位置。例如Oklo公司虽然市值不大，但年内涨幅惊人，反映出市场对核能创新技术的高度期待。
04 波动中前行的核电板块，机遇与风险并存
核电板块近期表现出较大波动性。在经历了前一周的强势上涨后，9月25日盘前交易中，核能和铀股普遍出现回调。Oklo下跌15%，Nano Nuclear Energy下跌7.0%，Centrus Energy下跌6.3%。
这种波动性源于多方面因素。一方面，核电产业与政策导向紧密相关，任何政策变动都可能引发市场剧烈反应。另一方面，核电项目具有投资周期长、资本需求大的特点，使得相关企业的业绩存在一定不确定性。
此外，技术路线竞争也是潜在风险因素。核聚变技术首次有了“8-15年内实现商业发电”的明确时间表，这可能对现有核裂变产业格局带来颠覆性影响。
对于普通投资者而言，通过ETF分散投资是降低个股风险的有效策略。同时，采用分批加码的方式参与核电主题投资，可以平滑市场波动带来的风险。
05 核电ETF投资策略，如何把握历史性机遇
面对核电产业的历史性机遇，投资者应如何制定合理的投资策略？财富管理专家建议，投资者可优先布局高含“核”量的美国电力能源相关ETF，并采取“核心+卫星”的资产配置策略。
将核电ETF作为长期持有的核心资产，搭配AI、半导體等科技股作为卫星投资，既能把握能源革命带来的红利，又能分享科技创新成果。
对于风险承受能力较强的投资者，可以关注核电产业链的不同环节。正如第一上海证券的报告所指出的，上游企业锚定资源具有高确定性，而下游企业则具有更大的叙事空间和估值弹性。
投资者应密切关注几个关键指标：美国2026财年预算对战略铀储备的拨款额度、现货铀价走势以及科技巨头签订长期核电购电协议的进展。
这些因素都将直接影响核电ETF的短期表现和长期趋势。
未来展望
未来十年，美国核能概念股与电力基建股有望持续受益于AI与能源转型的双重趋势。田纳西州正在建造的首座商用先进核能反应堆，预计2030年开始为Google数据中心供电，标志着美国“核能复兴”正从研发走向商转。
随着降息周期开启，全球追求能源自主可控的趋势日益明显。核电不再仅仅是能源问题，更是国家竞争的战略制高点。对于投资者而言，这一变革中蕴藏着前所未有的机遇。
