7 月 25 日，Galaxy Digital 在短短 20 分钟内将 3,500 枚比特币（价值约 4.04 亿美元）转移至中心化交易所，随后又向匿名钱包转移了 1,500 枚比特币（1.76 亿美元）。
几乎同时，链上监测到 10,000 枚来自“上古鲸鱼”的比特币（价值 11.8 亿美元）流入交易所，引发市场恐慌性抛售。比特币价格应声跌至 115,125 美元，创下自 7 月 10 日以来的最低点。
据 Gate 行情数据显示，截至 7 月 28 日，BTC 暂报 118,950 美元，距离历史前高 123,000 美元仅一步之遥。
市场乐观预期遭遇现实挑战
尽管比特币近期从 123,000 美元的历史高点回落，市场对价格的短期突破仍抱有不小期待。Polymarket 最新数据显示，36% 的交易者押注比特币将在 7 月 31 日前突破 125,000 美元，而认为会达到 130,000 美元的仅占 11%。
这一预期建立在比特币年初至今的强劲表现上。自 2023 年中以来，比特币已累计上涨超过 180%，并在 7 月中旬首次突破 120,000 美元心理关口。
然而现实是：截至 7 月 28 日，比特币价格在 117,000 美元至 118,000 美元区间震荡，尚未显现突破动能。7 月 25 日的暴跌使单日跌幅达 2.43%，市值蒸发近 2,800 美元，创下数周内最大单日跌幅。
鲸鱼异动与指标恶化的双重压力
引发此次回调的核心因素来自巨鲸的异常活动。除 Galaxy Digital 的大额转账外，链上数据显示 7 月 24 日有 3,900 枚沉寂超 10 年的比特币突然移动。这类“上古币”的苏醒往往预示市场转折。
技术指标同步发出警报：
- MACD 柱状图跌至 -166.78，形成明确的看跌交叉信号；
- RSI 从一周前的 67 回落至 62.21，显示买方动能正在流失；
- 衍生品市场未平仓合约骤减 23 亿美元，资金费率转为负值，表明杠杆多头正在撤退。
市场情绪随之转向谨慎，加密恐惧与贪婪指数从高位滑落至 66，显示投资者热情降温。
宏观政策与机构行为的长期支撑
尽管短期承压，比特币的长期利好因素并未动摇。7 月 17 日，特朗普签署《天才法案》（GENIUS Act），为美元稳定币建立明确监管框架，被业界视为对加密资产的“重大认可”。
企业持仓持续扩张：
- 特朗普媒体与技术集团公开持有超 20 亿美元比特币，占其现金等价物的三分之二；
- 微策略（MicroStrategy）宣布将优先股发行规模从 5 亿美元提升至 28 亿美元，所得资金主要用于增持比特币。
贝莱德 IBIT 等比特币现货 ETF 在 7 月前两周虽流入放缓，但整体持仓仍维持高位，显示机构配置需求稳固。
关键技术位与多空博弈焦点
当前比特币处于关键支撑与阻力位的夹缝中：
- 下行防线：115,000 美元构成近期铁底（21 日均线 + 成交量密集区），失守则可能下探 111,800 美元甚至 108,400 美元；
- 上行阻力：118,000 美元的 7 日移动平均线为第一道关卡，突破后才能挑战 123,000 美元前高。
布林带指标显示，比特币现价接近中轨（116,820 美元），%B 值处于 0.5495 的中性区域，短期方向尚未明朗。若多头能推动日收盘价站稳 118,000 美元，将有望重启上涨趋势。
短期震荡与长期趋势的背离
市场分析师 Ruslan Lienkha 指出：“当前的修正是市场经历显著上涨后的自然结果，从技术结构看，整体牛市格局并未破坏”。这一观点反映了多数机构的判断——回调属于技术面健康调整。
值得注意的是，比特币仍远高于 200 日移动平均线（98,437 美元），长期上升通道保持完整。链上数据公司 Glassnode 监测到，长期持有者虽在 120,000 美元上方适度减持，但未出现大规模撤离。
美联储 7 月 30 日的利率决议与白宫加密货币工作组政策报告的发布，可能成为突破震荡局面的关键催化剂。
加密分析机构 Glassnode 数据显示，尽管短期持有者在 120,000 美元上方陷入亏损，长期持有者的成本均价仍低于 70,000 美元，这些“钻石手”控制了超过 76% 的非流动性供应。
MicroStrategy 增发 28 亿美元股票加仓比特币的计划，暗示机构对后市的坚定看好。市场目光聚焦 7 月 30 日——美联储利率决议与白宫加密政策报告同日发布，或将为比特币冲破 125,000 美元注入决定性动力。
