以太坊强势突破 3,900 美元，机构押注推动 ETH 剑指 4,000 关口

据 Gate 行情数据显示，截至 7 月 28 日最新数据，以太坊（ETH）在 $3,850 关键位附近窄幅盘整，日内最高触及 3,906 美元，月内涨幅达 52%，正蓄力冲击 $4,000 这一关键心理与技术阻力位。这一价格走势背后，是机构资本的大规模涌入与链上供应的结构性紧缩共同作用的结果。

关键阻力位突破在即，技术面释放强烈看涨信号

• $$4,000 的战略意义：Galaxy Digital CEO Mike Novogratz 强调，若 ETH 突破 $$4,000，将触发“价格发现模式”（price discovery mode），上方阻力极小，可能打开通往 $4,320 乃至 $10,000 的通道。
• 技术形态成形：当前 ETH 在 $3,750–$3,850 供应区反复测试，一旦放量突破，周线级别的“逆头肩形态”可能推动价格加速上行。
• 过热信号隐现：尽管日线 RSI 触及 79.74 显示超买，但 MACD 柱状图（+15.73）与 Stochastic（%K 90.94, %D 88.00）仍维持强势，显示回调压力或被买盘消化。

机构资金狂潮：ETF 流入创纪录，传统巨头重仓 ETH

• ETF 吸金风暴：现货以太坊 ETF 近 10 日流入 $41 亿，其中 7 月 22 日单日达 $5.33 亿。BlackRock 的 iShares Ethereum Trust 单日流入 $4.26 亿，管理资产（AUM）突破 $100 亿。
• 企业级持仓激增：BitMine（持仓 566,776 ETH, 约 $20.3 亿）、Sharplink（360,807 ETH, 约 $12.9 亿）等传统公司大举配置。纳斯达克即将上市的 “Ether Machine” 计划持有 400,000 ETH（约 $15 亿）。
• 资本轮动信号：ETH/BTC 汇率 30 日暴涨 36.53%，ETH 现货 ETF 资产规模达 $166 亿，净流入 $87 亿，同期比特币 ETF 则遭遇资金流出。

链上供应枯竭：交易所储备新低，鲸鱼囤积加速

• 交易所 ETH 枯竭：中心化交易所储备降至 1,930 万 ETH，创多年新低。大量 ETH 转移至质押合约、DeFi 协议及冷钱包，流通盘持续紧缩。
• 鲸鱼强势吸筹：过去 1 个月，170 个巨鲸地址 累计扫货 170 万 ETH（约 $57 亿），持有超 10,000 ETH 的钱包数增至 1,050 个。链上追踪显示，DeFiance Capital 关联地址近日单笔购入 30,366 ETH（约 $1.14 亿）。
• 永久性供应减损：据 Coinbase 统计，913,111 ETH（约 $43 亿）因合约漏洞或操作失误永久丢失，叠加 EIP-1559 销毁的 530 万 ETH，相当总供应量 5% 被永久移除。

短期风险：衍生品过热与宏观政策扰动

• 期货未平仓合约（OI）预警：CME 以太坊期货 OI 达 $78.5 亿 历史峰值，显示杠杆堆积。若价格波动加剧，可能引发多单强平连锁反应。
• 利率政策变数：Novogratz 警告，若美联储放弃降息计划，可能逆转加密货币牛市趋势。投资者需关注 7 月 FOMC 会议动向。
• 技术面回调风险：周线 RSI 逼近 70 超买阈值，若 $3,600 支撑失守（100 日与 200 日均线交汇区），可能回踩 $3,350。

长期价值支点：PayFi 生态与机构采用深化

以太坊的涨势正从投机驱动转向实用价值支撑。2025 年“PayFi”（支付金融）模式兴起，传统机构 83% 计划增加加密配置，超半数拟将 >5% 资产投入该领域。Remittix 等合规跨境支付方案获 $1,700 万 融资，凸显区块链在实时外汇结算等场景的落地进展，为 ETH 构建坚实需求基底。

结语

当前以太坊正处于“机构采用深化”与“技术面破局”的交汇点。$4,000 不仅是价格关口，更是市场心理的分水岭——一旦突破，以太坊将正式进入“无阻力上涨”的新纪元。尽管短期衍生品过热可能引发波动，但现货 ETF 持续吸金、链上供应稀缺、以及 PayFi 生态扩张构成的“基本面铁三角”，为 ETH 冲击 $5,000 乃至更高目标奠定了坚实基础。