Ethereal 是一个基于 Ethena 生态系统第 3 层构建的下一代去中心化交易所 (DEX)。该项目旨在提供中央交易所 (CEX) 的速度和用户体验，同时保留定义 DeFi 的透明度、资产保管和去中心化。其架构旨在提供优化的交易体验，而不妨碍用户主权。
架构与性能
Ethereal 利用 Ethena 的超快速、低延迟基础设施来为其平台提供支持。根据内部基准测试，Ethereal 每秒可以处理高达 100 万笔订单，执行时间低于 20 毫秒。这一性能水平通常与中心化平台相关联。然而，Ethereal 在确保所有交易在链上结算的同时实现了这些速度，这意味着用户可以完全控制他们的资产，而无需依赖第三方保管人。
USDe – 资产担保的支柱
为了确保无缝功能，Ethereal 使用 USDe，这是一种与美元挂钩的合成稳定币，原生于 Ethena 网络。USDe 作为所有交易活动的主要抵押品。该设置使用户能够受益于 Ethena 金融基础设施的流动性和可组合性，从而最大化生态系统中的资本效率。
零季 – 预启动激励阶段
在全面推出其交易功能套件之前，Ethereal 启动了一个称为零季的预发布阶段。在此阶段，用户可以将 USDe 存入专门的保险库，以赚取 eUSDe 并积累 Ethereal 积分。这些积分有可能解锁未来的好处，例如：
- 提前访问实时交易平台
- 推荐计划奖金
- 有资格获得潜在的代币空投
这种方法有助于激发早期社区参与，并作为正式启动前的全系统压力测试。
与Ethena生态系统深度集成
Ethereal 的一个显著特点是其直接接入 Ethena 的庞大流动性基础——超过 50 亿美元的 USDe 流动性。这确保了 Ethereal 可以以最小的滑点和深度的订单簿支持零售交易者和大规模机构参与者。
此外，该平台与 Pyth 的超高频预言机网络（1ms 更新）集成，确保精确定价和近乎瞬时的费用和融资利率计算——这对于专业级交易策略至关重要。
为什么以太值得关注
去中心化协议上的CEX级性能：闪电般快速的交易和无缝的界面，无需放弃您资产的控制权。
高效的资本利用：USDe作为以太坊DeFi堆栈多个层次的灵活和可组合资产。
社区驱动的启动：第零季既是激励机制，也是平台在负载下的实际测试。
强大的预言机基础设施：实时数据源结合深度流动性，有助于降低滑点并确保可靠的执行。
需考虑的风险
尽管有潜力，Ethereal 仍然是一个预发布项目，尚未启用现货或永续交易。以下是关键考虑事项：
仍处于预发布阶段：用户目前只能通过金库参与；实际交易功能尚未上线。
智能合约风险：与所有 DeFi 协议一样，金库和奖励机制可能存在安全漏洞或错误。
Ethereal Points 的投机价值：在主代币正式发布之前，积分的真正价值和用途仍不明确。
常见问题（FAQs）
什么是以太（Ethereal），它是如何工作的？
Ethereal是Ethena上的一款Layer‑3去中心化交易所，旨在提供超快速的现货和永续交易，同时给予用户完全的资产保管权。
Season Zero有哪些好处？
Season Zero 允许用户存入 USDe，赚取 eUSDe 和以太点，并可能解锁未来的访问权限或奖励，如空投和早期功能访问。
什么是以太点？
以太点是季节零中获得的奖励代币。它们可能提供未来的好处，如提前访问、推荐奖励或代币发放的资格，但它们的官方用途尚未确定。
Ethereal安全吗？
虽然在这个阶段没有直接的交易风险，但智能合约仍然可能存在漏洞。用户应保持谨慎，并保持对任何审计或更新的了解。
结论
Ethereal 代表了去中心化交易所领域中的一种有前景的演变——将中心化交易的速度和深度与去信任、非托管的 DeFi 原则相结合。凭借其在 Season Zero 期间对社区参与的早期关注，与 Ethena 生态系统的深厚联系，以及能够与传统交易所竞争的基础设施，Ethereal 是一个值得密切关注的项目。对于那些对高速链上交易感兴趣而又不想妥协资产控制的人来说，Ethereal 可能很快会提供一个引人注目的替代方案，因为它正在为 2025 年的全面推出做准备。
