“融资主体从企业变成了优质资产”，蚂蚁数科 CEO 赵闻飙如此总结 RWA（Real World Assets，真实世界资产代币化）的本质区别。他将这一创新比作 “mini-IPO”，却彻底改变了传统融资的游戏规则。
朗新科技用旗下 9000 多根新能源充电桩作为锚定资产，在区块链上发行 RWA 轻松融资 1 亿元；上海嘉定的一片葡萄园，从种植到采摘全流程上链，成功发行 1000 万 RWA 代币并被国际资本认购。这些案例，正在重新定义我们理解资产流动性的方式。
拆解RWA，链上资产新浪潮
RWA 本质是资产权利的数字化迁移。它将现实世界中有形或无形资产——房地产、大宗商品、债券、艺术品，甚至充电桩、葡萄园的未来收益权——通过区块链技术转化为链上数字代币（Token）。
这一过程被称为 “通证化”（Tokenization），使物理世界中的资产具备了可分割、可编程、全球流通的数字化特性。
传统融资与 RWA 融资的核心差异显著。传统金融高度依赖主体信用（如企业评级），银行放款需要强担保甚至反担保措施，门槛高且流程冗长。
RWA 则转向资产自身信用：只要项目优质、有稳定收益预期，即可上链发行代币，面向全球投资者融资。蚂蚁数科 CTO 王维指出：“类似企业融资需要尽职调查，实物资产融资也需要做可信调查，而 Web3 技术解决了实物资产的可信问题。”
为什么需要RWA？价值与风险并存
RWA 的爆发源于其解决传统金融痛点的能力。波士顿咨询（BCG）预测，到 2030 年全球 RWA 市场规模可能达到 16 万亿美元，占全球 GDP 的 10%。花旗则预估私人非上市公司资产代币化将在 2030 年增长 80 倍以上，达到约 4 万亿美元。其核心优势体现在五个维度：
- 降低门槛：价值千万的房产或大宗商品可被分割为小额代币（如 100 美元/份），散户也能参与。
- 提升流动性：非流动性资产（如房地产、应收账款）在链上可 7×24 小时交易，缩短变现周期。
- 打破地域限制：区块链的全球互通性使跨境投资更便捷。
- 增强透明度与安全：交易数据链上不可篡改，智能合约自动执行分润，减少人为干预风险。
- 降低成本：去中介化省去银行、律师等高额费用。
风险亦不容忽视：
- 监管模糊性：多国尚未明确 RWA 法律框架，跨境合规复杂。
- 信任风险：资产真实性依赖发行方及第三方审计，若托管方造假，链上代币即失去支撑。
- 技术漏洞：智能合约若存在缺陷，可能被黑客攻击。
- 资产波动：实物价值可能贬值（如房产跌价 15%），需动态评估。
知名 RWA 项目全景图
RWA 生态已形成多元赛道，以下为代表性项目：
黄金代币：实体资产的“硬通货”
- PAX Gold（PAXG）：Paxos 发行，每枚代币锚定 1 金衡盎司伦敦金库实物黄金，支持赎回。
- Tether Gold（XAUT）：由 Tether 推出，以瑞士金库黄金为支撑，与 PAXG 并列主流黄金代币。
债券代币：美债收益“平民化”
- Ondo Finance（OUSG）：代币化短期美国国债，年化收益约 5.1%，最低投资门槛 500 美元。
- 富兰克林 FOBXX：代币化政府货币基金，99.5% 资产投向美国国债及现金，20 美元即可认购。
实体资产创新：小微融资破局者
- 朗新科技充电桩 RWA：以 9000 余根充电桩未来收益权锚定，通过蚂蚁链技术赴港融资 1 亿元，开创国内新能源资产通证化先河。
- RealT 房产代币：分割独立房产产权，持币者按比例收租，实现“碎片化房东”模式。
另类资产拓展：农业与碳信用
- 上海嘉定葡萄园：葡萄种植全流程上链，发行 1000 万 RWA 融资用于扩建。
- 碳信用代币化：肖钢提到，碳信用作为无形资产可通过 RWA 释放价值。
香港沙盒与合规之路，RWA 的未来锚点
香港正成为 RWA 合规试验田。香港金管局推出 Ensemble 项目沙盒，朗新科技案例作为首批项目入选，构建“两链一桥”架构：
- 资产链（内地）：实体资产通证化为可交易数字产品。
- 交易链（香港）：法币资金通证化，在沙盒内完成跨境交易。
这一设计为 RWA 跨境流动提供了范本。肖钢强调监管重点应是 “资产真实性、合规性和波动性”，并在链下严控风险、链上遏制炒作。
RWA 未来展望
高盛、汇丰、瑞银已竞相入局，将黄金所有权、债券通证化搬上链。蚂蚁链首席科学家闫莺提出“极致性能与安全可信是 Web3 技术的永恒追求”。
随着十万级 TPS 性能与 PB 级数据处理的区块链架构成熟，充电桩、葡萄园、甚至一片森林的未来收益，都将化作链上流动的代码。
当现实世界的价值被重新编程，我们手握的不再是冰冷票据，而是真实可验证的资产碎片——这就是 RWA 许诺的金融平权未来。
