自 Pi Network主网于2025年2月份上线，相关资产进入公开交易视野以来，PI 币的价格走势持续受到市场关注。相较于多数加密资产，PI 的价格变化呈现出较为明显的阶段性特征：上线初期波动剧烈，中期出现反弹尝试，而后长期走弱。
本文将结合 PI 币在 大门交易所 平台的历史价格走势，从市场定价机制、参与结构与阶段性预期等角度，系统解读 PI 币价格表现背后的主要影响因素，帮助用户更理性地理解其当前市场状态。本文不涉及价格预测或投资建议。
PI 币价格低迷是从什么时候开始的？
根据 大门交易所 平台 PI-USDT K 线图显示，PI 币于 2025 年 2 月 17 日上线交易后，价格在短时间内出现快速拉升，并在 2 月 26 日达到约 3 美元的阶段性高点。
此后，PI 币价格开始回落，并在 2025 年 4 月一度跌至约 0.4 美元附近。尽管在 5 月初出现过一轮反弹行情，价格曾短暂回升至 1.6 美元上方，但整体趋势并未发生根本改变。自 2025 年 5 月中旬以来，PI 币价格持续走低，目前已跌破 0.2 美元，且尚未形成明显的价格支撑区域。
从时间维度来看，PI 币的价格低迷并非单一事件触发，而是多个阶段性因素叠加后的结果。
Pi Network 上线初期为何出现剧烈价格波动？
PI 币在上线交易初期出现明显的价格拉升，与新资产常见的“价格发现阶段”密切相关。
在上线前，市场缺乏公开、连续的交易数据，价格并未经过充分博弈。当 PI 开始在二级市场交易后，早期成交行为在较低流动性环境下，对价格产生了放大效应。这使得少量买卖即可推动价格快速变化，形成短期内的剧烈波动。
同时，Pi Network 在上线前已积累了较高的社区关注度。上线交易这一节点，使部分长期关注项目的参与者集中进入市场，进一步推高了初期成交活跃度。在情绪集中释放与定价尚未稳定的背景下，价格快速上行具有一定的阶段性合理性。
为什么 Pi Network 的用户规模未能直接支撑 PI 币价格？
根据Pi Network 官方及第三方媒体的统计显示，Pi Network 注册用户超过 6000 万+，其中Pi Network主网上线阶段（Open Mainnet）迁移并完成身份验证（KYC）的用户有约 1200万～1600万 。此外，Pi Network官方推特还拥有超过400万关注者。
Pi Network 拥有较为庞大的用户基础，但用户数量本身并不等同于即时的市场需求。
在价格形成过程中，真正影响定价的是实际交易行为、使用场景与流通结构，而非单纯的注册或参与规模。在项目发展早期，市场往往需要时间观察这些用户是否会持续参与生态活动，以及是否会转化为真实的使用需求。
因此，PI 币价格未能因用户规模而获得直接支撑，更多反映的是市场对“用户规模如何转化为价值”的持续观察态度。
PI 币流通预期与供给结构对价格的影响
在加密市场中，价格不仅反映当前供需状态，也会提前计入未来可能出现的变化。
围绕 PI 币的流通节奏与供给结构，市场长期存在一定的预期讨论。在相关路径尚未完全明确之前，部分参与者在交易决策上倾向于保持谨慎。这种预期本身，可能在未发生实际变化前，就已经对价格形成持续影响。
从结果来看，PI 币的价格走势更多体现的是市场在不确定条件下形成的保守定价，而非对短期供需变化的直接反应。
PI 币价格走势解读：从阶段反弹到持续走弱
在 2025 年 4 月下探至低位后，PI 币价格曾在一段时间内维持盘整，并于 5 月初出现阶段性反弹。5 月 9 日起，价格开始回升，并在 5 月 12 日一度突破 1.6 美元。
这一反弹更多体现为市场情绪的短期修复。在经历较长时间下跌后，价格进入相对低位区间，部分参与者基于阶段性判断进行交易，从而推动价格回升。
但从后续走势来看，该反弹并未形成持续的趋势共识。随着市场情绪再次转弱，PI 币价格重新进入下行通道，并逐步跌破多个心理关口，反映出市场对现阶段不确定性的谨慎态度。
整体加密市场环境对 PI 币价格的影响
PI 币当前的价格表现，也需要放在整体加密市场环境中进行理解。
在 2025 年以来的市场结构中，加密资产的表现呈现出明显的分化特征。
从市场整体走势来看，比特币作为加密市场的核心资产，率先突破前期高点，吸引了大量资金关注。但与此同时，以以太坊（ETH）、Solana（SOL）为代表的主流公链资产表现相对有限，并未出现与比特币同步的强势行情。这种结构性分化，使市场资金更多集中在少数核心资产上。
在这种背景下，市场普遍关注的“山寨季”尚未真正到来。多数中小市值或处于早期阶段的项目，整体交易活跃度与价格表现均相对承压。资金配置趋于谨慎，市场参与者更倾向于优先选择流动性更强、确定性更高的资产。
对于 PI 这类仍处于发展观察期的项目而言，这种市场环境意味着更为严格的定价逻辑。在主流资产尚未形成普遍上涨共识之前，市场往往不会对早期项目给予较高的情绪溢价，从而压制其价格表现。
此外，当整体市场缺乏明确的风险偏好提升信号时，新增资金流入有限，项目价格更容易受到存量交易行为的影响。这也使得 PI 币在当前阶段更容易维持低波动或偏弱的走势。
如何理解当前 Pi Network 阶段下的 PI 币价格水平？
当前 PI 币的价格，更像是市场在多重不确定因素下形成的一种阶段性平衡结果。
这一价格水平既反映了上线初期高预期的逐步消化，也体现了市场在等待更多清晰信息之前的观望态度。对于尚处于发展阶段的项目而言，这种定价状态在加密行业中并不罕见。
从长期角度看，PI 币价格的变化仍将取决于项目自身的发展节奏、生态建设情况以及市场环境的演变。
PI 未来发展如何看？
需要强调的是，价格走势并不能单独作为判断项目未来发展的依据。
从项目层面看，市场更关注的是 Pi Network 在生态建设、使用场景与参与方式上的实际推进情况。只有当这些路径逐步清晰，市场才可能对其价值形成新的评估。
从市场层面看，参与者对 PI 的态度仍处于观察阶段。在不确定性逐步降低之前，价格表现往往趋于保守。
因此，理解 PI 的现状，更适合从其所处的发展阶段和市场预期出发，而非仅关注短期价格波动。
总结
PI 币自上线以来的价格走势，呈现出明显的阶段性特征：上线初期的快速波动、随后高预期的消化、阶段性反弹以及当前的持续观望状态，共同构成了其市场表现的整体轮廓。
对于用户而言，理性理解这些价格变化背后的结构性因素，有助于更全面地认识 PI 币当前所处的位置及其市场环境。