根据高盛（Goldman Sachs）最新发布的加密货币分析报告，以太坊网络在2026年1月展现出令人瞩目的基本面活力。尽管市场价格表现相对疲软，以太坊的链上活跃地址、新增地址和交易数量均实现环比大幅增长。报告特别指出，以太坊每日新增地址数在1月达到42.7万个，创下历史新高，远超2020年「DeFi Summer」期间日均16.2万个地址的水平。这一数据对比清晰地揭示了以太坊网络用户基础正在经历前所未有的扩张阶段。
链上指标透视
高盛报告中的数据揭示了以太坊网络的强劲活动。2026年1月，以太坊日均活跃地址环比增长27.5%，新增地址增长26.8%，交易数量更是激增36.0%。基于7日移动平均数据，以太坊每日活跃地址已达到120万个，同样创下历史新高。这些指标的全面增长指向一个明确结论：以太坊网络的用户参与度和使用强度正在显著提升。
与以太坊相比，比特币网络的链上活动呈现出不同态势。分析显示，比特币平均每日交易数量环比下降14.9%，新地址减少3.6%，活跃地址也下降2.7%。
高盛特别指出，以太坊当前的市值已经低于其已实现市值，这意味着多数ETH持有者目前处于未实现亏损状态。这一现象表明，尽管网络使用活跃，但价格表现尚未完全反映网络基本面价值。
从「DeFi Summer」到网络演进
回顾2020年的「DeFi Summer」，以太坊网络日均新增地址为16.2万个，当时网络因DeFi应用爆发而陷入拥堵，交易费用急剧上涨。对比当前的数据，2026年1月以太坊日均新增地址已达42.7万个，是2020年同期的2.6倍。这种增长背后的驱动因素与2020年有着本质不同。
2020年DeFi热潮时期，以太坊网络面临严重的技术瓶颈。未确认交易数一度超过12.7万笔，矿工手续费奖励占比高达19.4%。USDT、SmartWay Forsage和Uniswap等应用为网络贡献了97%的手续费。如今，随着Layer 2扩容方案的成熟，以太坊网络在交易量激增的同时，手续费却降至九年来的最低水平。这种技术演进使得网络能够承载更大量级的用户活动而不至于拥堵。
市场价格与基本面背离
虽然链上活动强劲，但以太坊市场价格却呈现出不同步的表现。根据大门交易所行情数据，截至2026年2月3日，以太坊价格为 $2,292.9 ，24小时交易额为 $672.68M ，市值维持在 $353.69B 。
与价格走势形成对比的是，链上数据持续向好。技术指标显示，以太坊目前处于严重超卖状态。多种时间周期的相对强弱指数均低于30的超卖线，其中4小时RSI甚至接近20的极端超卖水平。当前价格已跌破所有主要移动平均线，包括20日指数移动平均线（$2,824）、50日简单移动平均线（$2,997）和200日简单移动平均线（$3,654）。
机构视角与价格预测
不同金融机构对以太坊价格前景持有不同看法。花旗集团预测，在基准情境下，以太坊价格到2026年底可能降至 $4,300，而在牛市条件下可能上涨至 $6,400 ，熊市情况下则可能跌至 $2,200 。花旗分析师认为，网络活动仍是以太坊价格的重要驱动因素，但近期大部分增长发生在Layer 2网络，这些增长对以太坊主链价值的影响尚不明确。
大门交易所自身的研究则提供了更为细分的预测框架。大门交易所保守预测2026年以太坊价格区间为 $2,484.73 至 $3,105.91 ；大门交易所乐观预测为 $3,500.00 至 $3,727.09 ；而基于技术分析的价格区间则为 $2,286.06 至 $2,811.85 。
有趣的是，Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee长期看好以太坊，预测其价格可能达到 $12,000。到2031年，以太坊价格可能会达到 $7,657.97 ，相比当前价格有77%的潜在回报率。
以太坊网络的关键转变
以太坊网络正在经历结构性变化。交易所储备已降至历史低点，目前仅有8.7%的总供应量留在交易平台上，自2025年7月以来下降了43%。这一供应紧缩源于资产大规模转移到质押协议、Layer 2网络和长期托管解决方案，本质上将这些ETH从即时市场流通中移除。这一趋势反映的是战略积累而非投机交易。
机构投资者也在积极参与以太坊网络。BitMine Immersion Technologies近期增持了40,302枚ETH，使其以太坊总持有量达到4,243,338枚，占以太坊总供应量的约3.52%。值得关注的是，该公司已将171,264枚ETH进行质押，使其质押总量超过200万枚。这种长期持有和积极参与网络安全的策略，反映了机构投资者对以太坊长期价值的信心。
加密货币市场弥漫着矛盾气息。以太坊价格徘徊在 $2,292.9 附近，比历史高点下跌超过50%，市值也低于其实现价值。链上数据却讲述着一个完全不同的故事：网络每天新增超过42万个地址，活跃用户突破120万，交易量创下新高。每日涌入的新用户数量甚至远超2020年“DeFi Summer”狂热期。当前，交易所储备已降至历史低点，仅占总供应量的8.7%，而Layer 2解决方案使交易费用降至九年最低。这种背离也许暗示着，当市场最恐慌的时刻过去，真正的价值重估可能才刚刚开始。