2026 年 1 月 15 日，波场 TRON 生态核心去中心化借贷协议 JustLend DAO 完成了第二次 JST 回购与销毁，一次性向黑洞地址转入 5.25 亿枚 JST，按当时市场价格估算，销毁价值高达约 2100 万美元。
此次销毁后，JustLend DAO 累计销毁的 JST 总量达到 10.85 亿枚，占代币总供应量的比例已突破 10%，达到 10.96%。
01 事件核心
此次回购销毁是 JustLend DAO 通缩战略的第二次大规模执行。根据官方披露，本次用于回购的 2053 万美元资金，来源于协议在 2025 年第四季度产生的约 1019 万美元净收入，以及从之前结转的约 1034 万美元收入。
这意味着，驱动此次通缩行动的资金完全来自于协议自身的真实收入和盈利积累，而非外部增发，体现了其商业模式的自我造血能力和执行价值回馈承诺的决心。
此举直接导致超过 5.25 亿枚 JST 被永久移出流通市场。根据 大门交易所 平台实时数据，在此消息影响下，JST 价格在过去 24 小时内表现出强劲势头。
02 市场即时反应
在第二次大规模销毁的消息公布后，JST 的市场价格出现了即时反应。根据 大门交易所 平台 2026 年 1 月 16 日的最新数据，JST 当前价格为 $0.04156，在过去 24 小时内上涨了 3.74%。
同一时间，其 24 小时最高价达到了 $0.04209。对比销毁前一交易日（1 月 14 日）的收盘价 $0.040746，市场给予了积极的短期反馈。
目前 JST 的流通供应量为 99 亿枚，此次销毁的 5.25 亿枚占其流通盘的约 5.3%，是一次力度显著的通缩操作。
03 通缩机制剖析
JustLend DAO 的回购销毁并非一次性事件，而是一个制度化的长期通缩机制。该机制的核心资金来源于两大部分：一是 JustLend DAO 协议产生的所有净收入；二是 USDD 多链生态系统收入超过 1000 万美元基准后的部分利润。
根据此前通过的治理提案，该机制规划清晰：首次销毁动用了当时存量收入的 30%，而剩余的 70% 收入计划在 2026 年第四季度前分四个季度逐步销毁，每季度销毁 17.5%。
此外，协议还承诺未来将每季度使用新增的净收入进行持续的回购与销毁，并定期向社区发布透明报告。这种设计将通缩变成了嵌入协议增长引擎的固有程序。
04 长期影响与价值重估
累计销毁 10.85 亿枚（占总量的 10.96%）只是一个开始。随着 JustLend DAO 和 USDD 生态的持续发展，预计未来每个季度都会有新增收入用于回购销毁 JST。
这为 JST 构建了一个清晰且可持续的通缩模型。理论上，只要协议持续盈利，JST 的流通量就会不断减少，在需求不变或增长的情况下，其稀缺性将随时间推移而不断增强。
这一机制也直接强化了 JST 作为治理代币的价值捕获能力。代币持有者无需主动操作，即可通过协议利润的回购分享生态成长的红利，这提升了 JST 作为资本资产（而非纯粹功能型代币）的吸引力。
05 未来展望与市场观察
从更广阔的市场视角看，JustLend DAO 通过链上透明执行的利润回购销毁，为 DeFi 治理代币的价值支撑提供了一个可验证的范例。
它试图回答一个关键问题：除了治理投票权，DeFi 协议的原生代币如何从协议创造的真实价值中获益？利润回购与销毁是一个被传统金融市场验证过，并逐渐在加密世界扎根的答案。
对于投资者和社区成员而言，未来关注的焦点将集中在 JustLend DAO 协议收入的可持续性和增长性上，因为这将直接决定通缩机制的“燃料”是否充足。同时，关注季度销毁计划的执行透明度，也是评估该项目长期承诺的重要方面。
未来展望
截至 1 月 16 日，JST 在 大门交易所 上的交易价格为 $0.04156，市值约为 4.11 亿美元。与 2021 年 4 月创下的历史最高价 $0.1932 相比，当前价格仍有较大距离。
然而，价格图表只记录了过去的市场情绪。JustLend DAO 正在通过其季度性、制度化的回购销毁，为 JST 编写一份全新的基本面叙事——一个将协议成功与代币通缩直接挂钩的叙事。
这场实验的最终答案，将由未来每个季度的链上销毁交易和协议收入报告共同揭晓。