Strategy 在2026年1月5日至11日的一周内，以约12.5亿美元购入13,627枚比特币。这是该公司自2025年7月以来最大的单次储备增长。这次购买使Strategy持有的比特币总量达到687,410枚，按当前市场价格计算，其比特币储备价值约632亿美元，成为全球最大的企业比特币持有者。
分析要点
投资银行TD Cowen已将比特币储备公司Strategy的一年期目标价从500美元下调至440美元。分析师表示，持续的股权和优先股发行导致比特币收益率下降，是调整目标价的主要原因。
据The Block报道，TD Cowen分析师指出，虽然他们预计Strategy将在2026财年收购约15.5万枚比特币，较此前预期的9万枚大幅增加。但这些收购将主要通过普通股和优先股融资，会稀释比特币收益率。
购买行动
2026年1月初，Strategy再次展示了其积极增持比特币的战略，在1月5日至11日期间，以约12.5亿美元购入13,627枚比特币。这次购买使公司持有的比特币总量达到687,410枚，累计投入约518亿美元，平均购入成本为每枚75,353美元。
Strategy购买这些比特币的单价约为每枚91,519美元，几乎是其平均持有成本的两倍。这表明即使在比特币价格较高的情况下，该公司仍在持续增加其比特币储备。值得注意的是，Strategy的市值与其加密资产净值的比率目前为0.81，略低于2025年底首席执行官设定的临界值1.0。此前他曾表示，如果该指标跌破1，可能会考虑出售部分数字资产。
机构分歧
TD Cowen在调整目标价的同时，仍预测比特币价格将在2026年12月达到约177,000美元，2027年12月达到约226,000美元。
富达全球宏观经济研究总监Jurrien Timmer则认为，比特币在2025年10月创下的125,000美元历史新高可能标志着当前四年周期的顶点，他预测2026年将是比特币的“休息年”，支撑位在65,000-75,000美元区间。
Bitwise首席投资官Matt Hougan的观点较为平衡，他认为未来十年比特币有望实现持续而稳健的回报，但不太可能再现单年度的极端涨幅，比特币或将进入“长期缓慢上行”的阶段。
Gemini机构业务总监Patrick Liou预测，比特币可能在2026年以负收益收官，这将挑战传统的四年周期叙事。他表示市场成熟降低了波动性，当前的价格回调幅度远小于历史水平，这为资产提供了更具持续性的看涨理由。
市场展望
从TD Cowen的历史观点来看，此次目标价下调是显著的。
2025年7月，该投行曾重申对Strategy 680美元的目标价，并预计公司到2027年将持有近90万枚比特币。而在2025年6月，TD Cowen还曾因比特币收益重申Strategy的买入评级，当时的目标价为590美元，远高于当前调整后的440美元。这种连续下调反映出机构对Strategy未来盈利能力预期的调整。
尽管下调了目标价，TD Cowen仍然看好Strategy作为比特币投资工具的价值。分析师预计，2027财年将出现比特币收益率的逆转，届时收益率可能加速至8.1%，比特币美元收益增长到超过135亿美元。
截至2026年1月15日，根据大门交易所交易所行情数据，比特币现报96,474美元，市值达到1.92万亿美元，在数字资产市场中的占有率保持在56.38%的高位。
加密货币市场从不缺乏观点碰撞。加密研究公司Delphi Digital联合创始人Tom Shaughnessy预测，在投资者从2025年10月市场崩盘中恢复后，比特币将在2026年创下新的历史高点。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn更为乐观，他认为机构准入扩大与逐步宽松的货币政策共振，可能推动比特币在2027年底达到25万美元。
分析师们在这些数字背后寻找市场方向时，比特币价值储藏的故事已从硅谷科技公司的资产负债表，悄然向主权国家的储备资产演进。