市场今年开局并不平稳，地缘政治风险居高不下。美国在委内瑞拉的军事行动为已经脆弱的全球地缘政治格局增添了复杂性。
自上周五以来，CBOE 波动率指数已上涨约 4.5%，表明市场情绪正转向避险。当前市场环境脆弱，投资者必须在一个风险与韧性并存的市场格局中前行。
01 市场新常态：波动性成为投资关键词
2026 年，全球市场站在了一个新的十字路口。摩根大通全球研究部门虽然看好全球股市，预测发达市场和新兴市场都将实现两位数增长，但同时也给出了一个关键警告：美国及全球经济在 2026 年出现衰退的概率高达 35% 。
这种矛盾的市场预期正是波动性加剧的温床。投资机构指出，当前市场环境脆弱，风险与韧性并存，投资者需要在这种环境下制定应对策略。
市场波动性受多重因素驱动。一方面，美联储处于降息周期中，美元贬值趋势逐渐清晰。美元贬值通常推高以美元计价的大宗商品价格，从而增加企业的原材料成本。
这种传导机制会直接影响产品定价，加剧价格波动。
另一方面，地缘政治风险持续存在，并可能在 2026 年被市场低估。美国对委内瑞拉的军事行动和中东及亚洲主要热点的持续紧张局势，都增加了市场的不确定性。
02 专业工具：波动性 ETF 的避险逻辑
面对日益加剧的市场波动，波动性 ETF 成为投资者有效的对冲工具。这些基金旨在跟踪市场波动率指数，通常在市场动荡时期表现出色。
波动性 ETF 的核心价值在于它们能够提供与市场波动率正相关的回报。当市场恐慌情绪上升时，波动率指数通常会上涨，而这些 ETF 的价值也会相应增加。
这种特性使它们成为投资组合中对冲下行风险的理想工具。
投资波动性 ETF 的核心理念是“防患于未然”——提前采取防范措施总比事后面对本可避免的风险要好。这类基金在 2025 年市场混乱时期已表现出色，如果波动性持续，它们可能会进一步上涨。
对于长期投资者来说，也许能够忽略这些短期不确定性，但在当前经济环境下，波动性基金和策略对于短期投资者重新评估波动性敞口是理想选择。
03 核心产品：四类波动性 ETF 深度解析
在众多波动性 ETF 中，有几款产品因其特定策略和表现而受到关注，每款产品都有其独特的设计和适用场景。
iPath Series B S&P 500 VIX 短期期货 ETN（VXX）旨在追踪 S&P 500 VIX 短期期货指数总回报表现。该指数提供了对第一和第二个月 VIX 期货合约每日滚动多头头寸的敞口。年费率为 0.89% ，适合希望直接跟踪短期波动率预期的投资者。
ProShares VIX 短期期货 ETF（VIXY）则追踪 S&P 500 VIX 短期期货指数表现，该指数衡量 VIX 期货组合的走势，旨在跟踪未来一个月预期的变化。这款基金 适合那些预期标准普尔 500 指数波动性将增加的投资者，年费率为 0.85%。
对于希望获取中期波动性敞口的投资者，ProShares VIX 中期期货 ETF（VIXM）提供了另一种选择。该基金追踪 S&P 500 VIX 中期期货指数，旨在跟踪未来五个月 VIX 预期的变化。同样收取 0.85% 的年费率。
除了这些专注于波动率的工具外，传统避险资产也在波动市场中发挥作用。2026 年开年以来，伴随黄金白银等贵金属价格的震荡上扬，黄金 ETF 净值持续上涨，资金对其布局也呈现较快增长态势。
04 加密视角：数字资产市场的双重波动性
加密货币市场在波动性方面呈现出独特的特点。2026 年初，加密货币市场展现出新的动能，比特币上涨超过 7% ，以太坊涨幅约为 9%。
这种上涨是在异常稀薄的流动性环境中展开的。现货交易量接近多年低点，价格敏感性因此上升。流动性稀薄最明显的后果之一就是价格波动被放大。
加密货币市场的波动性有其特殊驱动因素。美国上市的现货加密 ETF 在 2026 年前两个交易日录得超过 10 亿美元的净流入，标志着机构需求回归。地缘政治发展也为加密货币反弹增添了防御属性。
在这样的市场环境下，对于希望参与加密市场但又担心波动的投资者，选择可靠的交易平台变得尤为重要。
截至 2026 年 1 月 6 日的数据显示，大门交易所 平台整体储备金覆盖率已达 125% ，显著高于 100% 的行业安全基准。平台储备金总值达 94.78 亿美元，可支持近 500 种不同类型的用户资产。
截至 2026 年 1 月 12 日，大门交易所 平台代币 GT 价格为 10.31 美元。在核心资产方面，BTC 用户资产规模为 17,640 枚，对应平台持有储备量为 24,817 枚，超额储备比例达 40.69%。
05 投资策略：在波动市场中理性配置
在波动性成为市场新常态的背景下，投资者需要调整策略以适应这一环境。纯粹投机周期的时代正在远去，取而代之的是由流动性趋同、基础设施建设和行业整合驱动的结构性成熟。
对于希望在波动市场中保护投资组合的投资者，可以考虑将波动性 ETF 作为战术性配置。根据纳斯达克的分析，在短期内增加对波动性 ETF 的敞口可能是一个明智的选择。
多样化是管理波动性的关键。除了专门的波动性 ETF 外，投资者还可以考虑其他在波动市场中可能表现出色的资产类别。黄金 ETF 在 2026 年以来已取得 2% 以上的涨幅，其中国投瑞银白银期货（LOF）年内涨幅达到了 8.75%。
对于加密资产投资者，需要特别注意低流动性环境下的风险。大门交易所 交易所 CEO Vikram Subburaj 警告，虽然短期结构已由弱转强，但成交量低迷增加了行情剧烈拉升或突然回撤的风险。
在这种情况下，保持适度的现金储备，等待更有吸引力的入场点，可能是更明智的策略。
未来展望
截至 2026 年 1 月 12 日，黄金价格仍在每盎司 4,600 美元左右高位震荡，而美国标准普尔 500 指数虽然在过去一年取得约 17% 的涨幅，但波动性仍居高不下。
市场专家认为，波动性不太可能在 2026 年完全消失。无论是传统的股票市场还是新兴的加密货币领域，投资者都需要在这种环境中找到适合自己的平衡点。
波动性 ETF 提供了一种结构化方法来对冲市场不确定性，而传统避险资产如黄金则在美元信用边际走弱和地缘政治不确定性的双重支撑下，继续展现出独立于股债的收益韧性。