当前联邦基金利率目标区间维持在 3.50% - 3.75%。但美联储内部罕见的分歧 — 2025年12月的利率决议以9票赞成、3票反对通过，创下2019年以来新高。
一边是理事米兰公开主张2026年应降息超过100个基点；另一边，美联储点阵图的中位数显示官员们仅计划2026年降息1次，幅度25个基点。
01 美联储政策内部分歧
2025年12月的美联储会议呈现出罕见的分裂局面。9票赞成、3票反对的投票结果，创下了自2019年以来的最高异议纪录。
这种分歧不仅体现在投票结果上，更在政策主张上形成两极化趋势。理事米兰公开主张应激进降息50个基点，而芝加哥联储主席古尔斯比与堪萨斯城联储主席施密德则倾向维持利率不变。
点阵图进一步揭示了内部立场的分裂：19位官员中，8人预计2026年降息超1次，部分预测利率接近2%低位；另有7人主张完全停止降息，其中3人甚至支持加息。
02 政策制定者的对立观点
进入2026年，美联储官员密集发声，立场差异更为显著。理事米兰明确表示，基础通胀已接近2%目标，2026年应降息超100个基点。
“我认为政策显然具有限制性，并且正在拖累经济。” 米兰在1月7日的采访中直言，若不及时下调借贷成本可能破坏经济强劲增长前景。
里士满联储主席巴尔金则持谨慎态度，强调当前利率已进入中性区间，未来需在“充分就业与通胀控制间精细权衡”，避免政策调整引发经济波动。
03 市场与美联储预期的博弈
美联储点阵图中位数显示，2026年仅计划降息1次，幅度25个基点；但主流机构预期更为激进。
高盛、摩根士丹利、美国银行等均预测全年将降息2次，政策利率将降至 3.00% - 3.25% 区间。高盛预计降息时点落在3月和6月，野村则认为将在6月和9月实施。
CME“美联储观察”数据显示，市场已基本排除年初激进降息可能：1月降息25个基点的概率仅为18.3%，维持利率不变的概率达81.7%。
04 降息如何影响加密市场
Clear Street 董事总经理欧文·刘指出，美联储利率决策是2026年加密货币市场的关键催化剂。当央行继续降息时，零售和机构投资者对数字资产的兴趣都会增加。
降息通常对加密资产有利，因为包括债券和定期存款在内的传统投资吸引力下降。当安全工具的收益率下降时，投资者会转向比特币和其他加密货币等风险较高的资产以寻求更高回报。
这种历史关联性在过去的市场周期中已得到验证。例如在2020年3月，美联储将利率降至接近零并启动大规模量化宽松后，比特币在一年内从 10,000 美元以下升至超过 60,000 美元。
05 不同降息路径的加密市场影响
美联储可能的政策路径将导向截然不同的市场结果：
快速深度降息通常意味着应对显著的经济放缓或危机，可能带来高初始波动性，随后是潜在的流动性驱动的大幅上涨。
缓慢有度的降息表明对经济软着陆的信心，可能带来更稳定、基本面驱动的增长以及持续的制度性兴趣。
暂停或延迟降息则反映了持续的通胀或强劲的经济数据，可能继续对风险资产构成压力，导致潜在的市场整合或下跌。
06 宏观数据与政策依据
美国2025年12月非农就业数据意外强劲，新增就业 25.6 万人，远超市场预期的 18 万人，创下2023年3月以来最大单月增幅。
尽管就业市场表现亮眼，但薪资增长有所放缓，同比涨幅降至3.2%，显示劳动力市场热度温和回落。
美联储核心关注的2025年12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，连续3个月企稳该水平。整体PCE物价指数同比上升2.6%，通胀压力虽未完全回落至2%目标，但已呈现温和可控态势。
07 大门交易所平台视角下的市场动向
在这一宏观政策背景下，大门交易所Token 在 2026 年 1 月 7 日报 10.48 美元，单日跌幅 1.32%。这种市场表现部分反映了投资者对美联储政策不确定性的反应。
值得注意的是，大门交易所Token 在过去一个月中最高曾达到 10.78 美元，最低触及 9.80 美元，显示出加密货币市场在政策预期变化中的高度敏感性。
市场参与者正在监测通胀、劳动力和消费数据，以评估较低的利率可能如何在明年转化为改善的流动性条件。美联储继续放松货币政策的意愿很可能决定2026年零售投资者是否会大量回归加密货币市场。
未来展望
截至1月7日，比特币交易价格约为 92,439 美元，较2025年10月的历史高点下跌了25%。加密货币恐惧与贪婪指数自2025年12月13日以来一直处于“恐惧”区域。
比特币在2025年9月美联储首次降息后曾飙升至 126,080 美元的新高，但这一上升趋势被10月10日的大规模清算事件短暂打断。随着2026年政策路径的逐步明朗，市场流动性环境的变化将重新定义风险资产的估值逻辑。
美元指数在 1 月 7 日震荡整理，暂报 98.72，微涨 0.15%。全球资本的目光都聚焦于美联储 1 月 27 日 - 28 日的会议，这将是判断2026年货币政策走向的第一个重要节点。