2026年伊始，市场即见证历史。受美国突袭委内瑞拉并控制该国总统马杜罗引发的地缘政治动荡影响，市场避险情绪急剧升温。现货白银在亚洲交易时段连续突破三道关口，站上 $75 美元上方。
更为关键的是，这场由地缘冲突引发的价格飙升，恰好发生在白银市场 结构性供应短缺、工业需求爆发 以及投资需求旺盛的完美风暴之中。根据 Metal Focus 的数据，白银市场在2025年出现了高达 6,340 万盎司的供应短缺。
行情速览
2026年开年，全球贵金属市场在地缘政治的“黑天鹅”事件中剧烈波动。1月5日，受美国军事介入委内瑞拉局势的直接冲击，市场避险资金大规模涌入贵金属。纽约商品交易所（COMEX）的白银期货价格（2026年3月合约）在交易日内涨幅一度超过7%。
截至2026年1月6日，根据 大门交易所 交易平台的最新行情数据显示，现货白银价格已稳固站上 $75 美元/盎司的关键心理关口之上，延续了自2025年10月以来的历史性上涨趋势。这一价格标志着白银从2025年初低于 $30 美元的水平，实现了超过 150% 的年度涨幅。
危机推手
本次白银价格的飙升，是短期突发事件与长期基本面因素共同作用的结果。最直接的催化剂是美国对委内瑞拉的军事行动。当地时间1月3日凌晨，美军对委内瑞拉首都加拉加斯等多个目标实施打击。据称该国总统马杜罗已被控制。这一事件骤然提升了全球地缘政治风险，刺激了对黄金、白银等传统避险资产的即时需求。
从更宏观的周期看，市场的底层逻辑早已转向。2025年下半年，美联储开启的降息周期削弱了美元和国债的吸引力，为不生息的贵金属创造了有利的货币环境。交易员普遍预期美联储在2026年将进一步降息。在这种预期下，白银作为对利率敏感的资产，其金融属性被显著激活。白银的独特性在于其双重属性。它不仅是避险资产，更是关键的工业金属。约75%的白银是作为金、铜、铅、锌等金属开采的副产品产出，导致其供应缺乏弹性。
供需失衡
当前白银市场正面临数十年来最严重的结构性短缺。这种短缺并非周期性波动，而是由深层次的供给侧瓶颈和爆发式增长的需求侧共同塑造的。
供应侧危机根深蒂固。全球主要白银库存正降至危险低位。专家指出，上海期货交易所的白银库存处于十年来的最低点，伦敦的库存也持续紧张。供应链如同一个“猜壳游戏”，库存被在不同交易所之间转移以满足局部交割需求，但全球实物白银的总量并未增加。
需求侧则受到两股强大力量的驱动。首先是绿色能源革命。白银是光伏太阳能电池板的关键原材料，美国政府在2025年已正式将银指定为关键矿物。随着全球向清洁能源转型加速，来自太阳能产业的白银需求呈现刚性增长。其次是 人工智能与数据中心 的扩张。预计未来十年，与人工智能相关的电力消耗将激增31%。而数据中心的电力扩张大量依赖太阳能，进一步放大了对白银的需求。
与此同时，投资需求正在形成正向反馈循环。随着黄金价格突破 $4,400 美元，部分投资者开始将白银视为 “可负担的替代品” ，激发了市场的“错失恐惧症”（FOMO）心理。这种情绪在印度市场尤为明显，由于黄金价格高企，印度买家正越来越多地用白银饰品和投资品替代黄金。
市场预测
面对历史新高的白银价格，市场分析师对未来走势的判断出现了显著分歧，但普遍共识是上行风险大于下行风险。多位知名分析师提出了大胆的预测。畅销书《货币战争》作者吉姆·瑞卡兹（Jim Rickards）表示，如果2026年底看到黄金价格达到 $10,000 美元，白银达到 $200 美元，他不会感到惊讶。他强调了主权财富基金等机构投资者对贵金属日益增长的兴趣，以及全球对“可被没收的资产”（如某些国家债券）的担忧正在推动资金流向黄金和白银。
白银专家彼得·克劳斯（Peter Krauth）则通过金银比进行了量化测算。金银比（黄金价格除以白银价格）的历史平均水平约为55-59。克劳斯指出，若假设金价维持在 $4,400 美元，且金银比回归至55，白银价格将达到 $80 美元。而在更乐观的情景下（金价 $5,000 美元，金银比40），白银价格可能挑战 $125 美元。
保守的预测同样存在。部分分析认为 $70 美元区间将是2026年的主要交易区间，并认为 $50 美元已成为新的价格底部。花旗集团等机构预测，如果工业基本面保持不变，白银的表现将优于黄金，并可能达到 $70 美元或更高。
短期来看，市场可能面临一些技术性调整压力。市场分析师指出，大宗商品指数（如彭博大宗商品指数）即将进行年度权重再平衡。由于白银在指数中的当前权重高于目标权重，这可能导致在1月8日开始的展期窗口内，市场被迫出售价值超过 $50 亿美元的白银合约，可能引发价格的短期回调。
白银投资
对于关注白银市场的投资者而言，理解其独特的波动性至关重要。白银价格因其市场规模小于黄金，且同时受到金融属性和工业属性的双重驱动，通常表现出比黄金更高的波动性。
在 大门交易所 交易平台，投资者可以接触到多种与白银相关的金融产品，包括现货交易、期货合约以及相关的 ETF 产品。重要的是，所有交易决策应基于对市场基本面的独立研究和风险评估。在做出任何交易决定前，通过 大门交易所 行情页面获取实时、精准的价格数据和深度市场分析是不可或缺的步骤。
白银的价格走势图在 大门交易所 交易平台上持续刷新着高点。截至发稿，纽约商品交易所的库存报告显示，白银库存已降至多年低点，伦敦金银市场协会（LBMA）的库存同样紧张。分析师彼得·克劳斯描绘了一种可能的极端情景：当某大型工业用户在期货合约交割时，交易所因实物短缺而宣布“不可抗力”，只能现金交割，这可能触发价格的跳空暴涨。与此同时，全球最大的白银消费国印度正悄然改变着需求格局。由于国内80%的白银依赖进口，其强劲的购买力正在消耗伦敦等地的库存，从需求端为价格提供了坚实支撑。