黄金现货价格在 12 月 24 日报每盎司 4,514.89 美元，持续刷新历史纪录。
COMEX 黄金期货在 12 月 23 日美国交易时段收于 4,515 美元，单日涨幅 1.02%。白银表现更为强劲，COMEX 白银期货收涨 4.44%，报 71.61 美元。
01 历史性突破
国际黄金市场在 2025 年末迎来标志性时刻。12 月 23 日，COMEX 黄金期货盘中最高触及每盎司 4,530.8 美元，刷新了人类商品交易史上的最高纪录。
黄金现货价格同样强势，在 12 月 24 日亚洲交易时段报 4,514.89 美元。市场分析师普遍认为，这只是黄金新一轮上涨的开始。
与黄金同步，白银表现更为亮眼。现货白银在 12 月 23 日一度升至 69.98 美元历史新高，年内累计涨幅超过 140%。
02 双核驱动
黄金本轮上涨受到两个核心因素的强力驱动：地缘政治紧张局势升级与美联储降息预期强化。
近期美国与委内瑞拉关系紧张，对委内瑞拉石油实施新制裁，引发了市场对能源供应链断裂的担忧。同时，中东局势持续发酵，红海航运危机与伊朗核设施遇袭传闻交织，推动避险资金涌入黄金市场。
货币政策方面，市场对美联储 2026 年进一步降息的预期不断增强。数据显示，全球过去一周黄金 ETF 净流入量较上季激增 40%，单周增持量创三个月新高。
Pepperstone 集团策略师 Ahmad Assiri 指出：“地缘政治摩擦已重新进入市场叙事。虽然这些事件尚未触发全面的避险情绪，但它们无疑增强了对黄金作为关键对冲资产的潜在需求。”
03 机构资金流向
央行持续的黄金购买为金价提供了坚实的底部支撑。根据世界黄金协会数据，2025 年前三季度全球央行净购金量达 800 吨，远高于往年同期水平。
中国央行已连续 14 个月增持黄金储备，印度、土耳其等国央行也加大了采购力度。全球黄金 ETF 的总持仓量今年除了 5 月份外，其余月份均呈现增长。
Muthoot Fincorp 首席经济学家指出，过去几个月流入黄金 ETF 的资金主要来自散户投资者而非机构投资者，由于散户资金的粘性较低，可能导致价格波动维持在相对较高水平。
04 白银的工业复兴
白银市场展现出比黄金更为强劲的上涨动能。今年以来，白银价格累计涨幅约 140%，明显领先于黄金。
这一表现背后是白银供需结构的根本性变化。白银需求已连续五年超过矿产供应，而工业需求的快速增长加剧了这种紧张局面。
AI 数据中心需要大量白银用于高性能计算连接器，太阳能光伏行业也在持续消耗创纪录的白银浆料。工业需求占白银总需求的 50% 至 60%，而黄金的这一比例仅为 10% 左右。
05 2026 年黄金年价格预测
尽管黄金价格已处于历史高位，但多家主流金融机构对 2026 年的金价展望依然乐观，预测目标普遍指向 4,800 美元至 5,000 美元区间。
高盛将 2026 年金价目标上调至 4,900 美元，强调结构性需求与美联储降息周期的双重利好。摩根大通更为激进，预测金价将在 2026 年第四季度突破 5,000 美元。
技术分析显示，黄金已形成清晰的上升通道，MACD 指标金叉向上，RSI 指数维持在 70 附近的强势区域，暗示短期仍有上涨动能。
State Street Global Advisors 的分析指出，黄金达到 5,000 美元的可能性约为 30%。
06 黄金牛市的新逻辑
当前的黄金牛市与传统周期有着本质区别。这不仅是一次由利率预期驱动的周期性上涨，更是全球货币体系深层次变革下的价值重估。
全球债务已膨胀至 307 万亿美元的历史高位，实际利率长期为负的环境持续支撑着黄金的货币属性。
摩根大通在报告中指出，关税政策摇摆、财政赤字膨胀与央行数字货币竞争，正加速全球储备资产多元化进程，黄金作为终极避险资产的地位愈发凸显。
随着新兴市场央行将黄金储备占比向 10% 的目标水平调整，仅中国、俄罗斯等国的潜在需求就可能高达 2,600 吨。
COMEX 黄金期货价格在突破 4,500 美元大关后，于 12 月 24 日继续维持在 4,515 美元的高位。市场关注焦点已从“是否会回调”转向“下一个阻力位在哪里”。
机构预测中，5,000 美元已成为多家主流银行 2026 年的共同目标。黄金 ETF 持有量连续数周增长，反映出投资者对贵金属作为避险资产和货币贬值对冲工具的持续需求。