截至 2025 年 10 月 31 日，比特币价格在 107,000 美元至 109,000 美元之间波动，再次展现了其特有的波动性。
然而，着眼于长期，专业资产管理机构 Bitwise 为 2035 年的比特币描绘了一幅更加惊人的图景：熊市情景 88,005 美元，基准情景 1,306,740 美元，牛市情景更是高达 2,976,927 美元。
01 当前市场状况：高波动性与机构信心
回顾 2025 年 10 月底的比特币市场，价格走势可谓跌宕起伏。
在 10 月 30 日跌破 107,000 美元后，比特币在 10 月 31 日展现反弹力量，重新回升至 109,000 美元以上。
这种短期波动恰恰是比特币市场的典型特征，也为理解长期预测提供了必要的背景。
尽管价格波动剧烈，链上数据却揭示了一个更加稳定的基本面。
根据 Bitwise 的分析，约 70% 的比特币供应量至少一年未发生转移，这表明绝大多数持有者采取了长期持有的策略，对比特币的未来充满信心。
02 Bitwise 2035 年预测：三种情景分析
在 Bitwise 发布的 2025 年比特币长期资本市场假设中，详细勾勒了到 2035 年的三种可能情景：
- 熊市情景：88,005 美元（年复合增长率 2%）
- 基准情景：1,306,740 美元（年复合增长率 28.3%）
- 牛市情景：2,976,927 美元（年复合增长率 39.4%）
这些预测并非基于过去周期的简单外推，而是建立在对比特币可能渗透的多个市场规模的详细分析上。
总可寻址市场模型
Bitwise 的模型将七个关键类别纳入考量范围：价值储存、机构投资组合、新兴市场货币、离岸财富、国家储备、美国企业国库和汇款。
在基本情况下，比特币预计将捕获 25% 的价值储存市场，这成为推动价格上涨的关键因素。
当将这些市场份额转化为具体价格时，Bitwise 使用了比特币固定的长期供应量——2100 万枚。
这种方法实际上是一种保守估计，因为它没有考虑丢失的币以及到 2035 年并非所有供应都将流通的可能性。
03 驱动因素分析：比特币长期上涨的三大支柱
稀缺性：比黄金更稀缺的资产
比特币的稀缺性是其价值主张的核心。2024 年减半后，比特币的年通胀率仅为 0.78%，远低于全球法币系统的通胀水平。
目前，总供应量的 94.8% 已经流通，只剩下约 126 万枚待挖掘。
到 2032 年，比特币的年发行率将从 0.8% 降至 0.2%。这种固定的供应特性，与可以随意增发的法币形成了鲜明对比。
机构采纳：需求远超供应
机构对比特币的需求正在激增。目前，已有 35 家上市公司各自持有至少 1000 枚比特币，而在 2025 年第一季度末，这一数字仅为 24 家。
MicroStrategy（已更名为 MicroStrategy）继续引领企业积累，该公司持有超过 632,457 枚比特币，价值逾 710 亿美元。
更为惊人的是供需关系的失衡。矿工每日仅产出 450 枚比特币，而机构在 48 小时内的提取量就超过 2500 枚。
根据 Bitwise 的观察，机构需求已超过每日产量的六倍，这种供需失衡为价格上行创造了理想条件。
宏观经济背景：法币贬值的对冲工具
在全球法币持续贬值的背景下，比特币作为价值储存手段的吸引力日益增强。
美国联邦债务在五年内增加了 13 万亿美元，达到 36.2 万亿美元，年度利息支出总额达到 9520 亿美元，已成为联邦预算中的第四大支出项目。
在这种宏观环境下，比特币作为一种供应非弹性、不受任何中央政府控制的资产，正吸引着越来越多寻求财富保值的投资者。
Bitwise 指出，“比特币供给的非弹性以及持续增长的需求，是我们长期假设的核心驱动因素。”
04 其他预测观点：多元视角下的比特币未来
除了 Bitwise 的详细预测外，市场上还存在其他对比特币 2035 年价格的展望。
有分析认为，如果比特币活跃用户从 2025 年的 1200 万增至 2035 年的 5000 万，价格可能达到 150 万美元。
从黄金市值的角度分析，黄金总市值约为 10 万亿美元，如果比特币能占据其中的 20%，价格将达 9.5 万美元；若占据 30%，则可达 14.3 万美元。
而考虑到减半周期效应，前四次减半后平均上涨 43 倍，2028 年第五次减半有可能推动价格突破 50 万美元，叠加美元贬值效应，2035 年可能达到 120 万-180 万美元。
05 风险与挑战：前路并非坦途
尽管长期前景乐观，但比特币迈向 2035 年的道路并非没有障碍。
- 监管不确定性：监管变化和主要市场的立法变化是比特币面临的主要风险。
- 市场波动性：Bitwise 警告投资者应预期大幅回撤，即使波动性趋势低于过去的周期，它仍将是市场的一个决定性特征。
- 技术威胁：量子计算和其他技术威胁已经引起关注，不过 Bitwise 认为它们目前还是次要问题。
- 竞争压力：以太坊等竞争币以更低的成本提供类似功能，可能对比特币构成挑战。
06 投资策略建议：理性参与比特币生态
对于考虑投资比特币的投资者，以下策略可能值得参考：
- 定期定额投资：有分析建议低于 7.8 万美元（矿工成本）分批定投，避免 all in。
- 长期持有：考虑到比特币的长期增长潜力，采取“买入并持有”策略可能比短期交易更有效。
- 组合多元化：将比特币作为更广泛投资组合的一部分，可以分散风险的同时参与其潜在增长。
Bitwise 的基本情况暗示到 2035 年的 10 年复合年增长率为 28.3%，这一数字远超传统资产类别的预期回报。
该公司将这一点与接近 33% 的长期波动性以及与主要资产类别的低相关性结合在一起。
在他们看来，比特币仍然可以在资产成熟且波动性低于历史水平的情况下实现投资组合的多样化。
未来展望
比特币的未来或许无法精准预测，但驱动其长期价值的基本因素却清晰可见：稀缺性、机构采纳以及对冲法币贬值的需求。
当养老金或捐赠基金将 1000 亿美元投资组合的 1%–2% 配置到比特币——在一个供应无弹性的市场中，这些资金流动可能会对价格产生巨大影响。
Bitwise 的报告指出，未来十年的具体路径将取决于机构配置的速度、规则的稳定性，以及宏观背景是否继续青睐稀缺的非主权资产。
