加密货币市场在2025年10月10日至11日经历了前所未有的震荡。美国总统特朗普宣布将对中国加征100%关税后，全球加密货币市场总爆仓金额高达193.58亿美元，超过166万交易者被迫平仓离场。
在这场风暴中，以太坊（ETH）价格一度重挫超过20%，最低触及约3380美元，引发全球投资者恐慌。
01 暴跌真相：三重因素引爆史诗级崩盘
这次以太坊暴跌并非偶然，而是由宏观政治、市场结构和技术故障三重因素共同引发的完美风暴。
特朗普关税宣布后，全球风险资产迅速做出反应。作为高风险代表的加密货币市场首当其冲，恐慌情绪迅速蔓延。
杠杆交易成为此次暴跌的加速器。据数据显示，总计超过167亿美元的多头仓位和24亿美元的空头仓位被清算。
过度杠杆在牛市中被大量使用，当市场反转时，层层追加保证金通知加速了价格下跌。
币安等交易平台出现技术故障，进一步加剧了市场混乱。币安最终承诺提供约2.83亿美元的赔偿。
02 以太坊韧性：暴跌后迅速反弹的超强表现
市场崩盘后，以太坊展现出惊人的韧性。截至10月13日，以太坊价格已重新回到4100美元上方，日内涨幅超过11%。
这一反弹表明，市场对以太坊的基本面仍然保持信心。与历史上其他暴跌后需要数月恢复的情况相比，此次以太坊在短短几天内就实现了显著回升。
机构投资者正在利用这次回调加速布局。BitMine公司在市场清洗中不断加码以太坊，共买入12.8万枚ETH，耗资4.8亿美元。
目前 BitMine 已经持有 283 万枚 以太坊，总价值约 105 亿美元。
03 以太坊生命力：基本面依然坚固
价格波动之外，以太坊的基本面依然坚固。以太坊自2025年4月以来累计上涨36%，这次回档是早就该发生的正常调整。
BitMine董事长的Tom Lee认为，这次剧烈波动并非来自市场的结构性转变，因此不能判定为熊市信号。
相反，他认为这是市场去杠杆的良性洗盘过程，是多头上攻过程中的一次短暂休息。
三大核心动力依然完整支撑着加密市场：AI技术的持续发展、华尔街对加密货币的持续采用及美联储重新开启降息周期。
04 历史视角：加密市场的周期律
回顾加密货币历史，类似的大规模清算事件并不罕见，但市场总是能够重新复苏。
与2022年Luna崩盘、2020年3·12事件等历史性暴跌相比，本次10·11事件虽然爆仓金额更大，但基本面并未受损。
历史规律表明，黑天鹅事件发生后的1-3个月内，市场通常会反弹30%以上。
目前，比特币已从低点回升，机构如BlackRock也在悄然抄底ETF，预示着市场信心正在恢复。
05 未来展望：以太坊的前行之路
对于投资者而言，理解市场波动背后的机制比盲目恐慌更为重要。此次暴跌清洗了市场中的过度杠杆，为更健康的上涨奠定了基础。
Gate 交易所于10月13日下架21对ETF杠杆代币的决定，也反映了交易平台正在积极优化产品结构，降低系统性风险。
关键价格水平方面，以太坊附近阻力位在~4600美元，然后是心理关口5000美元。
支撑位在3840美元（主要），然后是3500美元和3200美元。
未来展望
据 Lookonchain 的数据，在周日市场清洗中，BitMine 钱包地址不断加码以太坊，共买入了 12.8 万枚ETH，耗资 4.8 亿美元。那些在恐慌中抛售的散户，与机构冷静逢低吸纳形成了鲜明对比。
比特币已从 10.59 万美元的低点回升至 11.51 万美元，而以太坊也回到了 4100 美元上方。市场永远在循环着恐慌与贪婪，而真正存活下来的，永远是那些能看清周期的投资者。
