AMD 的股票代码 AMD 在纳斯达克市场上一直是高波动、高关注的代表。近期，这家芯片巨头的股价经历了过山车般的行情。
在 2025 年 9 月中旬，其股价徘徊在 155 美元附近，较近期高点下跌超过 7%。但这波回调发生在 AMD 刚刚公布创纪录的第二季度营收之后——该公司当季收入达 77 亿美元，同比增长 32%。
01 股价波动，业绩亮眼
AMD 股票在 2025 年 9 月中旬的交易价格约为 155 美元，市值保持在 2526.3 亿美元左右。尽管过去一个月股价下跌了 14%，但今年迄今仍保持了 28.88% 的涨幅。
这种波动与 AMD 强劲的基本面形成鲜明对比。第二季度，该公司的客户端和游戏业务收入同比增长 69%，达到 36 亿美元，其中客户端业务创下了 25 亿美元的销售纪录。
02 AI 芯片，增长引擎
AI 加速器已经成为 AMD 增长故事的核心。该公司推出的 Instinct MI300 系列以及即将面世的 MI350 和 MI400 系列，直接瞄准了由英伟达主导的 AI 加速器市场。
汇丰银行分析师虽然下调了 AMD 的目标价，但仍预计其 2026 年 AI GPU 收入可达 139 亿美元，比市场普遍预期高出 20%。
03 中国市场，机遇与挑战
中国市场对 AMD 来说意味着巨大的机遇与挑战。AMD 近期在中国展示了基于 Ryzen AI Max+ 395 芯片的迷你 AI 工作站，推动了股价上涨。
这款芯片集成了 16 个 Zen 5 核心、最多 40 个 RDNA 3.5 计算单元和 50 TOPS 的 XDNA 2 NPU，支持高达 128GB 的统一内存。
04 分析师分歧，多头占优
华尔街对 AMD 的看法存在分歧，但整体仍倾向积极。TipRanks 的 AI 股票分析工具给予 AMD「跑赢大盘」评级，设定 190 美元的目标价。
汇丰银行将 AMD 目标价从 200 美元下调至 185 美元，但仍维持「买入」评级。Seaport Global Securities 则下调了 AMD 评级至「中性」，担心其在 AI 加速器业务方面的进展。
05 未来展望，风险并存
AMD 的未来发展机遇与风险并存。一方面，该公司与 Oracle 的合作令人振奋——Oracle 正在构建一个由 AMD MI355X 加速器和 EPYC CPU 驱动的 27,000 节点 AI 集群。
另一方面，美国对中国的芯片出口限制带来了不确定性。AMD 已经计提了 8 亿美元的库存费用，主要是因为出口限制影响了其 Instinct MI308 AI 加速器对华的销售。
未来展望
AMD 在数据中心市场的发展势头不减，其 EPYC 服务器处理器已经连续 33 个季度 获得市场份额增长，全球已有超过 1200 个云实例采用。
尽管面临短期挑战，但 AMD 在 AI 计算领域的长期布局值得期待。随着 MI400 Helios 平台的即将推出，AMD 已经展示了其在 AI 计算领域与英伟达竞争的清晰路线图。
投资者现在面临的问题是：当前的股价回调是入场良机，还是预示更深层问题的预警？
