2025 年夏季，全球金融科技领域迎来一场静默革命。瑞士合规资产代币化平台 Backed Finance 推出的 xStocks 产品迅速获得 Gate 等头部交易平台支持。
这一创新产品将特斯拉、苹果、英伟达等 61 支股票通过区块链技术转化为可 7×24 小时交易的代币化资产，彻底重构了全球投资者参与股票市场的方式。
其中，代表英伟达（NVIDIA）的 NVDAX 因其底层资产的强劲表现与人工智能浪潮中的核心地位，成为 xStocks 中最受关注的标的之一。本文将深入解析 xStocks 的运作机制，并以 Gate 平台为例，详解 NVDAX 的购买全流程。
什么是 xStocks？揭开代币化股票的面纱
xStocks 是由瑞士合规金融科技公司 Backed Finance 推出的创新金融产品，其本质是将传统金融市场中的股票通过区块链技术代币化。每个代币代表一家上市公司（如英伟达、苹果、特斯拉）的股票，并严格按照 1：1 的比例由实物股票抵押支持。
这些底层股票资产托管于受监管的第三方机构——主要为 InCore Bank 和 Maerki Baumann 等瑞士银行，确保资产透明可验证。
与传统股票最大的不同在于，xStocks 以 SPL 标准代币形式发行于 Solana 公链，也可跨链至 Ethereum、Avalanche、Base 等其他主流公链。这一技术基础使其具备三大革命性特征：
- 全天候交易：突破传统股市 9：30 AM - 4：00 PM ET 的交易时间限制，实现 7×24 小时不间断交易
- 碎股投资机制：支持最低 10 美元的小额投资，大幅降低参与门槛
- 链上自由流转：代币可存入非托管钱包，参与 DeFi 协议的质押、借贷等链上操作
但投资者需注意关键限制：xStocks 不赋予股东投票权，现金股息通过代币空投形式发放，且目前主要面向无法便捷开设股票账户的地区用户。
xStocks 的运行机制与核心争议
资产锚定与代币铸造
Backed Finance 通过精密设计实现传统股票与链上代币的价值挂钩：首先通过盈透证券等渠道购入真实股票，存入德交所旗下 Clearstream 的隔离账户；随后按 1：1 比例在 Solana 链上铸造对应代币（如 1000 股英伟达股票对应 1000 枚 NVDAX）。
价格同步则依赖 Chainlink 预言机实时获取纳斯达克报价，尽管链上交易常出现 0。3% 左右的偏差，为套利者创造了操作空间。
法律结构本质
DigiFT 分析师 Ryan 指出，xStocks 代币本质上是一种公司债结构（corporate debt），而非真正的股权代币。这种设计规避了股权转移必需的登记流程，免除了印花税负担，同时发行主体无需持有托管资质。
这种特殊结构解释了为何代币持有者不具备股东权利，也决定了其派息方式——直接通过代币空投实现，而非传统股息发放。
流动性挑战
尽管概念新颖，xStocks 仍面临现实挑战。链上数据显示，交易活动高度集中于明星标的。据 Gate xStocks 行情数据显示，2025 年 8 月 6 日所有已上线 Gate 的代币化股票中，COINx（846 万美元）、GOOGLx（539 万万美元）和 HOODx（523 万美元） 占据绝大部分份额。
多数标的流动性匮乏，部分交易对滑点显著，尤其非美交易时段买卖价差可能扩大至 3%，影响交易体验。
为什么选择 NVDAX？英伟达的链上投资价值
在 xStocks 首批上线的代币中，代表英伟达的 NVDAX 展现出独特的配置价值。作为人工智能计算领域的核心领导者，英伟达股票（NVDA）在传统股市中一直是科技股的风向标。
通过 Gate 平台交易 NVDAX，投资者获得以下优势：
- 降低入场门槛：英伟达单股价格 2025 年 7 月已突破 1000 美元，而 NVDAX 支持 10 美元起购的碎股投资
- 捕捉非交易时段机会：英伟达常于股票盘后发布重大产品更新，通过 NVDAX 可即时响应市场变化
- 对冲工具多样化：Gate 提供 NVDAX/USDT 永续合约，支持 1-10 倍杠杆做多做空，灵活应对市场波动
2025 年数据显示，Gate 平台上的代币化股票交易量同比增长 150%，其中 NVDAX 因其底层资产的高成长性，成为最活跃标的之一。
一步步指南：如何在 Gate 平台购买 NVDAX
作为全球领先的加密交易平台，Gate 在 2025 年 7 月率先上线 xStocks 交易专区，同时支持现货与合约交易。以下是使用 Gate 购买 NVDAX 的详细流程：
准备工作
1。 账户注册：访问 Gate.com（2025 年品牌升级后统一域名）完成注册
2。 资产充值：向 Gate 现货账户充值 USDT（推荐）或其他支持的加密资产
3。 地域确认：确保账户不在受限制地区
网页版购买流程
- 登录账户，点击顶部导航栏【交易】进入交易界面
- 左侧选择【现货】或【合约】板块（首次体验建议现货）
- 在交易对搜索框输入“NVDAX”，选择 NVDAX/USDT 交易市场
- 在交易界面中部选择订单类型：
- 市价单：即时按最优市场价格成交
- 限价单：设定期望买入价格等待匹配
- 止盈止损：高级策略订单（适合波动行情）
- 输入购买数量（支持小数购买），确认手续费后提交订单
App 移动端操作
- 打开 Gate App，点击底部【交易】图标
- 在顶部选择【现货】标签页
- 点击交易对区域，搜索“NVDAX”并选择 NVDAX/USDT 市场
- 在底部交易面板输入购买数量与类型，滑动确认下单
高级功能
- Alpha 专区：专业用户可进入 Gate Alpha 交易 NVDAX，享受更低滑点与更快撮合
- 跨链转账：购买后可将 NVDAX 提至支持 Solana 链的非托管钱包（如 Solflare），参与 DeFi 生态
- 合约交易：在【合约】专区使用杠杆交易 NVDAX，最高支持 10 倍杠杆（注意风险管理）
Gate 为推广 xStocks 专区，在 2025 年 7 月推出 “交易大赛”活动，用户每日交易量达标可领取最高 100 USDT 奖励，新用户完成首单交易还可获赠合约体验券与平台币 GT。
机遇与风险并存：xStocks 投资注意事项
核心优势分析
- 无国界参与：非洲、东南亚等传统股票服务薄弱地区的用户，可通过加密钱包直接投资全球优质资产
- DeFi 生态整合：用户可在 Raydium 等平台提供 NVDAX/USDT 流动性，赚取交易手续费与奖励
- 税务优化潜力：代币化结构规避了股权转移的登记要求，免除了部分地区的印花税
不可忽视的风险
- 流动性风险：除热门标的（TSLAx， NVDAx， AAPLx）外，多数 xStocks 交易深度有限，大额交易可能面临滑点
- 权利缺失：代币持有者无股东大会投票权，公司治理参与渠道受限
- 技术依赖：价格依赖预言机喂价，极端行情下可能出现短暂脱钩
金融科技分析师指出，2025 年 xStocks 的兴起代表了 “资产代币化 2。0” 浪潮的成熟。相较于早期 Mirror Protocol 等纯算法合成资产，以实物抵押、合规托管为特征的模型显著提升了市场信心。
行业风向标：代币化证券的未来演进
随着 xStocks 在 Gate 等平台交易量稳步增长，行业探索正沿着两条路径深化发展：
衍生品路径：现货流动性限制催生对股票永续合约（“stonk perps”）的需求。这种无需实物交割、依赖预言机定价的衍生品，在 Hypeliquid 等去中心化平台率先测试，提供高杠杆、全天候交易体验，更契合加密用户习惯。
非上市股权代币化：链上股权流通被视为早期投资退出机制的革命。通过代币化 SpaceX、OpenAI 等未上市企业股权，结合 DAO 治理与智能合约锁仓机制，可构建更透明的私募股权市场。
Backed Finance 团队背景亦引发关注。三位联合创始人曾参与 2017-2018 年募资 3000 万美元的 DAOstack 项目，该项目最终走向关闭。这一历史成为社区讨论焦点，但团队在 2024 年 4 月成功完成 950 万美元 A 轮融资，由 Gnosis 领投，显示出资本对其新方向的认可。
未来展望
随着 Coinbase、Robinhood 等传统金融科技公司逐步接纳区块链清算系统，xStocks 代表的新型交易形态正从边缘走向主流。Gate 平台数据显示，其 xStocks 专区新用户注册量同比增长 200%，超过 5 亿美元的 xStocks 代币正通过质押进入 DeFi 生态系统。
未来已来，只是分布尚不均匀。无论最终形态是昙花一现的金融实验，还是传统金融市场的链上入口，xStocks 都为全球投资者提供了一扇观察金融未来的窗口。
